相机治理与国有企业监控 - 中国人民大学经济学院.pdf

相机治理与国有企业监控 杨瑞龙　周业安 本文认为, 单纯依靠放权让利很难优化国有企业的激励约束机制。应当通过控制权的 合理配置硬化企业的约束机制, 使之与相应的激励机制相匹配, 达到权责利的统一。重新 设计相机治理机制, 就是要通过企业控制权的争夺改变现实利益格局, 确保在非正常经营 状态下, 有一套合适的制度安排确保控制权的顺利让渡, 实现对企业决策者的有效约束, 保护相关者的合法利益。完整的相机治理机制包含三个要素: 相机治理主体、信号及相机 治理程序。国有企业 “失控”实际上是相机治理机制的 “失灵”。本文设计了国有企业的 相机治理机制, 并分别就相机治理主体的确认、相机治理的程序设计、职工作为相机治理 主体时的程序设计、股东及债权人的相机治理程序设计、管理收购、破产程序的改进、相 机治理各程序的协调、相机治理的信号系统的设计提出了具体构想。 作者杨瑞龙, 1957 年生, 经济学博士, 中国人民大学经济学院副院长、教授、博士生 导师; 周业安, 1967 年生, 中国人民大学经济学院博士研究生。 国有企业 目前高达 30% 左右的亏损面和 40% 左右的亏损率等事实表明, 国有企业 依靠放权让利来解决激励问题并不能使其摆脱低效率的困境。进一步改革所面临的最 主要困难在于如何通过控制权的合理配置来硬化企业的约束机制, 使之与现有的激励 制度相配套。我们认为, 出路之一是重新设计一套科学的相机治理机制, 通过利益相 关者相机地掌握控制权来硬化约束, 并保证有能力的人走上经营者岗位。本文将对原 有的改革思路进行重新评价, 并回答谁应该对企业低效率负责, 最后给出相机治理机 制的完整设计方案。 一、企业治理结构的相机特征 ( ) 一 企业所有权的状态依从性 ·4 · 相机治理与国有企业监控 ① 企业所有权是企业的剩余索取权和控制权的统称 , 它与资本的所有权是有区别 的 (F am a, 1980; 张维迎, 1996) 。治理结构本质上就是在既定的财产所有权格局下, 如何有效地配置企业所有权。现代企业理论证明, 一个有效率的企业治理结构必然表 现为剩余索取权与控制权的对称性安排 ( , 1992, . 19 1— M ilg rom an d R ob er t s pp ) ( ) 193 这种对称安排或者是集中式的, 由某一产权主体 如企业主或工人 掌握; 或者 是分散式的, 由多个产权主体共同掌握② (如现代公司的治理结构) (杨瑞龙、周业安, 1997) 。 企业所有权安排形式的多样化从动态的角度看就是它的状态依存性, 也就是说, 相 对于不 同的企业经营状态, 对应着不 同的企业所有权安排 ( , A gh ion an d Bo l