本周策略挥别鼠年喜迎金牛.PDFVIP

每周策略 策略研究 每周策略 2009-1-5 策略研究员： 本周策略：挥别鼠年 喜迎金牛 周韬 (8621 ● 全球主要股指在牛年第一个交易日，纷纷迎来开门红。上一周，欧美 -1824 股指普遍涨幅在 6％以上，岁末年初海外股指翘起的尖尖牛角，让投 资者感受到新的希望 ● 1 月 20日，美国新总统奥巴马将宣誓就职。市场对于奥巴马的新政寄 予希望。奥巴马的“重振美国经济”计划与中国的 4万亿刺激内需计 划非常相似，各国政府应对经济危机并无多少新的招术，最终还是回 到凯恩斯主义的老路上来。美国经济与中国经济一样面临着艰难的结 构性调整。美国经济需要去杠杆化，中国经济则需要摆脱过度依靠外 需的模式。这两个转型能否成功，需要多长时间都难以预料。 ● 美国经济在 2008 年第四季度大幅下滑，不少经济学家预测，在该季 度美国经济萎缩幅度可能在 4-5%之间，为历年来所罕见。中国经济在 第四季度各项指标也呈现加速恶化趋势。 ● 鼠年最后三个交易日，A 股市场惨淡收官。沪综指报 1820.81 点，年 涨跌幅为－65.39％；深成指报 6485.51点，年涨跌幅为－63.36％； 沪深 300 指数报 1817.72 点，年涨跌幅为－65.95％。沪综指创下了 18 年来最大年跌幅。全球主要股指 2008 年表现对比来看，俄罗斯、 中国、印度等新兴经济体市场跌幅居前，反倒是金融风暴中心的欧美 股市跌幅靠后，其中伦敦金融时报 100指数下跌 31.4％，道琼斯工业 平均指数下跌 31.84％。 ● 刺激内需行情发动以来，表现积极活跃的私募游资，也渐有鸣金收兵 之意，毕竟基本面恶化情况仍难预料，而这一轮反弹后，A 股估值， 特别是深成指的估值已是全球最高，再加之企业利润跳水，从动态市 联系人 盈率来看，估值压力是十分明显的，所以市场抛压又渐渐加大。总体 张燕华 而言，市场已处在一个熊市探底阶段，投资者心态普遍比较谨慎。市 (8621 场期待经济见底的时刻，在没有见到经济转折的信号之前，股指向上 1287 拓展空间的难度较大。 zhangyanhua@sto ● 温家宝总理元旦期间考察时表示国务院组织