老牌券商实力雄厚.PDFVIP

评级：暂不评级 老牌券商实力雄厚 金融行业研究报告 发展全面业界翘楚 2016 年09 月01 日 ——国泰君安证券中报点评 作者 业绩回顾 分析师 邵帅 执业证书：S0110512080001 8 月23 日国泰君安证券发布了公司2016 年中期业绩报 电话：010 邮件：shaoshuai@ 告，按照合并口径，公司2016 年上半年实现营业收入 137.07 亿元，归属母公司股东净利润50.20 亿元，较去 研究助理 郎达群 年同期分别下降38.54%和47.91%，加权平均净资产收益 电话：010 邮件：langdaqun@ 率5.48%，较去年同期下降14.41 个百分点，实现每股收 益0.62 元，同比下降59.74%。 市场数据 本周涨跌幅（%） -3.41 公司点评 市盈率TTM 12.7 市净率MRQ 1.49  老牌券商实力雄厚，综合排名行业三甲 交易数据 总市值（亿元） 1408 公司上半年经营业绩虽然同比大幅下滑，但也基本符合 总股本（亿股） 76.25 市场预期。从基本面上来看，公司各项财务指标仍处于 流通股本（亿股） 47.74 12 个月价格区间(元) 15.52-27.15 行业领先位置。总资产规模达到 4158.89 亿元，净资产 一年内走势图 达到 1028.41 亿元，两项指标均排名行业第三；上半年 公司营业收入和净利润规模排名均位居行业第二。  经纪业务：提升综合金融服务能力巩固龙头地位 上半年市场成交清淡和行业佣金费率持续低位运行的背景 下，公司经纪业务实现营收同比下滑 59.42%至 63.99 亿 元，在总营收中的占比由去年末的 64.47% 下降至 46.69%。其中，手续费及佣金净收入更是同比减少 58.08 亿元，降幅达46.34%。 虽然收入惨遭腰斩，但是公司依然通过制定分类佣金策 略，搭建矩阵式管理架构，提升了综合金融服务能力，巩 固了传统业务的竞争优势地位。其中，代理买卖证券业务 净收入较去年行业排名上升一位至第一；股票基金交易额 上继续保持行业第三。  自营业务：坚定转型非方向性投资应对市场风险 公司自营部门上半年受市场行情影响仅实现营收11.81 亿 元，同比大幅下降 72.57%。公司秉持稳健审慎的投资思 路，坚定转型非方向性投资以应对市场投资风险。固定收