复星医药：不止是PE.pdfVIP

3 复星医药：不止是PE 从复星医药乃至整个 “复星系”的活法中总能看NPE (私募股权 投资 )操作的身影。但是，复星医药肯定不止是在做PE的事。 文I杨媾 图l彭辉 过股权纽带，从而建立了一个长期的战略联 盟。像国药控股及其相关的还有一致药业、 国药股份。它们都是上市公司。而整个复星 陈曩 才份只用是”—根两事—三本实个拒上。绝词，讲陈。冗陈启长启宇宇并的投非内心资不故擅明事表白达，，共回。答7同月成问2题长7医药就是由这些 “群”组成的。 日，他接受了 《东方企业家》专访，一个小 复星 医药式 “企业群 ”有 自己的赢 时里，他的语速始终保持在每分钟240个字 法。 “我们是自己的钱，是产业资本。”陈 左右。有时候会 自己设计问题，然后层次清 认为 ．钱从哪来首先决定了复星医药不是 晰地详细解答。甚至于每个问题，他说完后 PE。 “而且，我们不可能因为行业周期或 还要再总结一下．看看有没有遗漏。他 剥“ 者是价格问题观望或不千了。我们坚持如果 洋葱”式的方法，很快地直奔主题 ，他说 有好的团队、好的产品、好的服务，我们认 复星(系)不能简单地总结为PE (私募股权投 准了还是会投。” 资)，数次强调，语气平淡，不得不让人相 他补充道， P“E是用别人的钱投资， 复星集 团一直在关注和学 习三家企业 ：第一个是 GE；第二个是 巴菲特的伯克希尔哈撤韦公司；第三 个企业就是李嘉诚的和黄系。 信结论的可靠性。 管理别人的钱 ，投进去 ，退出来 ，有时间 人们曾经试图用巴菲特的商业框架来 性。它其实是没有行业偏好的。哪个行业赚 解释 复“星系”，从复星医药乃至整个 “复 钱多 ，就到哪里去。现在为什么大量的PE 星系”的活法中总能看到PE操作的身影。 投资医疗健康行业呢?可能是投资回报率比 这位年轻的董事长也说 ： 原“来 (投资一家 较高。这时，它来了。当这个行业困难的时 公司)大家坐下来主要谈定价 ．PE来了。 候，它肯定走。” 我们不得不转变思想和思路，也谈15倍P／E 商业环境给了复星医药PE化的生存空 (市盈率 )，20倍P／E。” 间。中国的医药行业已经进入了一个快速 复星医药肯定不止是在做PE的事。通 的、大规模的整合时代。整个行业从过去 SEP 2010东方企业家 I77 匪 2 元、3000亿元逐渐跨入万亿元。可见 参股国药控股 (01099．HK)、天津药业集 在企业经营管理方面实现协同效应、资源共 的未来是2万亿市场的空间。而中国有4700 团、汉森制药、海翔药业等。