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第三章 经济性评价方法;第一节 投资回收期法;一、基本概念;二、静态投资回收期：;;例： 某项目的投资及净现金收入 ;三、动态投资回收期： ;例： 某项目的投资及净现金收入 ;四、判据;例：;优点： 投资回收期指标直观、简单，尤其是静态投资回收期，表明投资需要多少年才能回收，便于为投资者衡量风险。投资者关心的是用较短的时间回收全部投资，减少投资风险。 缺点： 没有反映投资回收期以后方案的情况，因而不能全面反映项目在整个寿命期内真实的经济效果。所以投资回收期一般用于粗略评价，需要和其他指标结合起来使用。;第二节 现 值 法;;一、净现值（NPV）;;;;2、判据：;投资机会：;;;3、净现值函数（图）：;二、净终值（NFV）;;;2、判据：;三、净年值（NAV）;;2、判据：;0;四、费用现值与费用年值;;PC(15%)A=70+13（P/A,15%,10）=135.2 AC(15%)A=70(A/P,15%,10)+13=26.9 NPV(15%)A=-70-13（P/A,15%,10）=-135.2 NAV(15%)A=-70(A/P,15%,10)-13=-26.9 ;;;第三节 内部收益率法;一、内部收益率（IRR）;例：;;;;对内部收益率的理解：;例：某投资项目一次性投资总额379万元，寿命期5年，残值为零，年净收益100万元, 计算得内部收益率为10%，从下表可知以未回收投资10%收益率计算，到期末正好回收了全部投资379万元。 ;2、判据;;;;“世纪彩虹”保险产品;保费支出：年交保费8280元，交费期至15周岁的保单周年日止 保险利益： 1、生存给付：18、19、20、21周岁保单周年日给付20000元大学教育金；25周岁保单周年日给付40000元婚嫁金； 60周岁保单周年日给付50000元满期保险金。 2、分红：每年根据分红保险业务的实际经营情况，按照保险监管部门的规定确定分红分配 。;;其收益率为（无发红）：;“常青养老”保险产品;;第四节 其它效率型指标评价法 ;一、投资收益率;1． 投资利润率;例：;假定全部投资为自有资金。 年折旧＝100/5＝20元 年利润＝100 －10 －30 －20 －20 ＝20 元 年所得税 ＝ 20×30％＝6 元 税后利润 ＝20 －6 ＝14 元 净现金流入 ＝100 –10-30-20-6 ＝20+14=34 元 ;2．投资利税率;例：;;3、资本金利润率;例：;年折旧＝100/5＝20元 其中借款=50元，利率=10% ， 利息=5元 年利润＝100 －10 －50 －5 －20 ＝15 元 年所得税 ＝ 15×30％＝4.5 元 税后利润 ＝ 15 － 4.5 ＝10.5 元 ;例：;年折旧＝100/5＝20元 借款=50元，利率=16.6% 利息=8.3元 年利润＝100 －10 －50 －8.3 －20 ＝11.7 元 年所得税 ＝ 11.7×30％＝3.51 元 税后利润 ＝ 11.7 － 3.51 ＝8.2 元;第五节 备选方案与经济性评价方法;一、备选方案及其类型;二、互斥方案的经济评价方法：;（一）寿命期相等的互斥方案的经济评价方法;解：1）净现值法 ;;2）内部收益率与增额收益率;NPV(IRR)B－A = -（30－20）+（7.8－5.8） (P/A,IRR,10)=0 　得 IRRB－A =15%12% 　　　意味着多投资部分的效益超过了基准收益率，因此投资额大的B方案好于A方案 　　　这就与前面的根据内部收益率大小得出的结论不一致。 IRRB －IRRA = -3%≠ IRR B-A =15%;内部收益率大，方案到底好不好？到底哪个方案好？ A、B两个方案的净现值函数图;结论：;当一次老板;画出A、B两个方案的净现值函数图;当一次老板;画出A、B两个方案的净现值函数图;总结：;;;;;;;;;;;（二）寿命期不相等互斥方案经济评价方法;;NPV(10%)A =[ -10(A/P,10%,6)+3+1.5(A/F,10%,6)](P/A,10%,18)=7.37 0 NPV(10%)B =[ -15(A/P,10%,9)+4+2(A/F,10%,9)](P/A,10%,18)=12.65 0 NPV(10%)B NPV(10%)A ∴ B比A好;2、研究期法;;;解：;方法二（不考虑研究期结束设备未利用价值）：NPV(10%)A= -10+3 (P/A,10%,6) 　　　　　　　　+1.5(P/F,10%,6)