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美国利率市场分析
美国利率市场分析
2016/12
12月加息落地
1. 美联储12月会议如期加息25个基点，为一年来首次加息、十年来第二次加息。美联储称通胀预期显著提升，劳动力市
场改善，预计2017年加息三次，比9月会议时预计的两次要快
2. 美联储官员们预计2017年底时联邦基金利率中值升至1.4% ，2018年底时到2.1% ，2019年底时到2.9%。这意味着美联
储预计未来三年，每年都会加息三次。明年加息三次，比9月会议时预计的加息两次要快
美国债券市场变化
YTM Change %
As of 12/12/2016 Current YTM 2016-10 2016-11 2016-12 Since Oct
2-Year Treasury Yield Curve 1.243 0.100 0.241 0.138 0.480 Spread Change bps
As of 12/12/2016 Current YTM 2016-10 2016-11 2016-12 Since Oct
2.5-Year Treasury Yield Curve 1.379 0.106 0.308 0.145 0.559
3-Year Treasury Yield Curve 1.514 0.111 0.375 0.152 0.638 Spread to Treasury, US Credit, AA 74.573 -0.822 -1.293 -2.290 -4.404
10-Year Treasury Yield Curve 2.531 0.221 0.550 0.153 0.924 Spread to Treasury, US Credit, A 96.916 -2.989 -0.449 -4.880 -2.202
加息后考虑因素
1. 美国未来加息次数判断？
2. 美国经济如何演变？
3. 大类资产如何配置？
美联储点阵图：美联储预计2017年3次加息
美联储公布更新的联储官员预测加息点阵图。它展示了美联储货币政策委员会FOMC委员分别对
2016-2019年四年和此后更久期间的利率预期水平
对比美联储上次公布的点阵图，我
们可以发现联储决策者预计近期加
息步伐加快，但加息区间并未延长
2017年底预测中值上调至1.375% ，
17位委员中，2位预计2017年加息
1次、4位预计加息2次，6位预计
加息3次；明年全年将加息三次概
率偏大
目前预计2019年以后更久期间的
利率水平约为3% ，和今年9月公布
的长期利率预测水平大体一致，9
月预计范围在2.75%-3%
5
主流经济学家：预计2次加息
1、72个主流机构经济学家预测，2017年Fed
Rate从目前的0.75上升到1.3% ，隐含两次的加
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