进销项税率双调整.PDFVIP

公司简评研究报告 ●食品饮料行业 2010 年7 月26 日 进销项税率双调整 伊利股份 （600887.SH ） ——减轻企业税负、规范行业标准 推荐 维持评级 投资要点： 1．事件 分析师 国家税务总局拟在部分行业试点农产品增值税进项税额核定 周 颖 （非白酒） 扣除，统一进项税抵扣率和销项税征收率。 ：（8610 ）8357 1301 2．我们的观点与判断 ：zhouying_yj@ 执业证书编号：S1010510120060 （一）、进销项税率双调整，有助减轻企业税负 董俊峰 （首席） 国税总局拟统一农产品加工企业进销项税率。《关于部分行业 ：（8610 ）6656 8780 ：dongjunfeng@ 试行农产品增值税进项税额核定扣除管理办法的公告》(征求意见 执业证书编号：S0130511010002 稿) 中，国税总局明确，将在液体乳及乳制品制造和食用植物油加 工行业率先试点进项税额核定扣除办法，同时将农产品进项税额扣 除率由现行的13%修改为纳税人再销售时货物的适用税率，即纳税 市场数据 时间 2011.07.25 人销售的货物适用 13%税率的，则扣除率为 13%，纳税人销售的货 A 股收盘价(元) 19.36 物适用17%税率的，则扣除率为 17%。 A 股一年内最高价(元)未复权 39.83 国税总局2011 年第38 号关于部分液体乳增值税适用税率的公 A 股一年内最低价(元)未复权 15.16 告，巴氏杀菌乳和灭菌乳均属于初级农业产品，调制乳按照17%税 上证指数 2688.75 率征收增值税。《国家税务总局关于营养强化奶适用增值税税率问 市净率 7.33 题的批复》同时废止。即调味乳增值税率从13%调整至17%。 总股本（百万股） 1598.65 据我们判断，伊利酸奶、奶粉及冷饮产品属于 17%计缴产品； 实际流通A 股（百万股） 1587.34 液奶业务中，现有30%多属于17%增值税产品，另外60%多属于 13%增值税产品。具体到品种，纯奶属于 13%计缴产品，花色奶 限售的流通A 股（百万股） 11.30 属于17%计缴品种，调味乳税率从13%上调到17%。 我们认为，原材料+产成品增值税率双调整，一方面有助于行 业内产品税项规范化加强，另外一方面，也解决了农产品加工企业 长期以来进销项增值税倒挂问题，有助于减轻企业当前税负，有助 相关研究 于乳制品加工行业健康规范化发展。