年纯利亿元人民币.PPT

兩岸三地中港台金融股票市場 投 資 實 務 香港股市與投資思考 香港股市交易相關規定 大量的中資股在香港上市 香港金融市場簡介 以資產管理公司為例, 市值與流通量是最大選股考量 香港市場以機構型投資人為主 歐美投資人是香港股市主要資金來源 指數表現 分類證券市價總值及成交額 行業分類股份市價總值及成交額 主版50間市價總值最大之上市公司 恆生指數產業權重分佈 HSI 恆生指數 +9 大產業月平均表現 資源礦產業過去15年月平均表現 公用事業過去15年月平均表現 工業製造業過去15年月平均表現 金融業過去15年月平均表現 消費類股過去15年月平均表現 地產類股過去15年月平均表現 服務業過去15年月平均表現 資訊科技業過去15年月平均表現 綜合企業過去15年月平均表現 剖析香港股市 法人主導的市場 股市走勢完全反映經濟成長 GDP與恆生指數相關性極高 失業率與港股完全反向 失業率是香港最重要的指標之一 香港與美國採行聯繫匯率制 香港如何調節資金流機制 國企指數於不同政策及時期下的表現 如何看待目前的港股 回顧2008年的港股 恒生指數由27560點跌至14387點，全年跌幅47.8%，成交量萎縮39% 國企指數由16007點跌至7892點，全年跌幅50.7%，成交量萎縮32% 去年香港市場有49只新股發行﹐融資規模為85億美元 港股市值蒸發10億美元 衍生工具市場成交突破1億張 牛熊證成交急升13倍 匯控跌破7年新低 投資人應該這樣做 1.觀察GDP—連續兩季衰退為指數反轉訊號(由於恆生指數與GDP的相關係數比考慮了數據的滯後性的相關係數來得高，故可以假設GDP不存在數據滯後問題) 2.失業率高衝擊港股(6-7月畢業潮) 3.準備在8-9月買股票(迎接第四季大行情) 4.只買產業龍頭股 5.儘量參與優良IPO認購(2005年香港IPO第一天上漲機率高達72%,2006年至7月止更高達89%) 6.中小型中國企業透明度仍不足(勿輕易買賣中小型股) 7.觀察資金動能 8.觀察國家政策的轉變 9.多看外資報告 10.多多比較歷史平均數字(鐘擺理論)/ PB / NAV 11.多留意未來會發生哪些事? 1.議息 2.業績公告 3.指數變更份股 4.政策會議 5.配息 6. IPO 等等 簡易的投資方式 季節性的選股考量 指數成分股的進出選股 A/H 價差選股 股息概念吃香 每年可不限額增發新股(配售) 基 本 面 2009年的 6 大投資希望 (1)： 中華人民共和國建國60周年大慶 (2)： 歐巴馬的綠化美國計畫 (3)： 美元走貶黃金看俏 (4)： 中國3G政策的落實 (5)： 2010年的廣州亞運會 (6)： 2010年上海世博會及迪士尼概念 對外貿易目前仍舊疲弱 中國第一季GDP解讀 中國家庭負債佔GDP13%/美國97%/西方國家40-50%. 增長主要來自固定資產投資28.8%/零售銷售僅15.2%, 銷售總額佔GDP46%,與西方國家70%仍有不小差距. 消費佔GDP僅38%, 低於西方國家的60-70%,甚至低於印度的55%. 短期中國股市將進入盤整降溫,內房內需是下一波重點 PSHK ：經濟全面復甦看4項指標 1.用電量 2.房地產市場 Q1商品房銷售額年化成長23.1% 3.中國汽車市場 超越美國, 3月份銷售111萬台,按月成長34%, 年化成長5%. 4.出口 香港經濟成長不樂觀 香港失業情況益發嚴重 香港失業率料繼攀升 房地產資產價值大幅下跌 根據過往股市見底時，本港失業率往往見頂回落。 香港總商會預計明年的失業率會升至5%，金融和貿易業最受打擊 各界對香港未來失業率預測 國際大行最新的港股看法 悲觀與樂觀預估 中資股Q1業績評比 Q1業績表現優異的中資成分股 高盛大幅調高藍籌股目標價 政 策 面 溫家寶 中國將是全球最早復甦的地區 中國第2波救世行動與方向 第2輪產業振興規劃方向 下鄉概念股首推濰柴動力 中國國務院振興方案細則 內地新政策受惠股及目標價 節能環保是新的明星產業 CEPA6最受惠股—東亞銀行 資 金 面 聯準會買債救市流程圖 美元走弱已成市場共識 資金依舊滿佈香江 預估中國今年還有兩次降息空間 透過降息來減輕企業成本並增加市場流動性/提振房地產市場 預估今年仍有兩次降息空間,一年期存款2.25%-- 1.71% 一年期貸款5.31%-- 4.77% 內房內銀內需將受惠 解讀高速增長的中國新增貸款 中國第一季新增貸款4.58兆RMB已經達全年目標9成(放緩), 加上擴大內需政策開始見效,我們認為短期中國會嚴控貸款增長速度以防止通貨膨脹. 票據融資資金流入股市? 其中中長期貸款逐月增加, 反應資金轉往實體經濟 但Q1新增存款達5.62