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聚烯烃月度报告-东兴期货
聚烯烃月度报告
期货研究报告
2017 年2 月 聚烯烃 研发中心
吴梦吟
外盘价格支撑
研究员，期货执业证书编号F0286856
wumy@dxqh.net 下游库存待消化
投研观点：
产业链价格传导不顺，下游库存累积；
产业链供应：变化不大，上游开工率持续走高，下游甲醇制烯烃装
置持续亏损但开工率持稳
甲醇：内外盘价差倒挂，西北-华东地区套利窗口持续打开。价格下
沿关注煤制甲醇成本支撑；
PE 新增进口冲击不大，PP 或内销转出口。主要供应压力为现有库存
和注销仓单的消化；
PE、PP 转为远月升水格局，甲醇维持远月贴水格局；
短线L05 或弱于PP05。3 月05 合约对应的供应压力仍偏大，等待仓
单、库存压力消化且 5-9 价差接近无风险正套的安全边际后，多 5
空9 策略再行入场。
图1：产业链价格传导不顺，甲醇相对下游估值偏高
12000 3500
3000
10000
2500
8000
2000
6000
聚丙烯1705 收盘价 1500
4000 塑料1705 收盘价 1000
甲醇1705 收盘价 右
2000
500
0 0
16-05 16-06 16-07 16-08 16-09 16-10 16-11 16-12 1
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