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PPP业务由虚入实,中报业绩超高速增长
公 环保
司 2017 年07 月14 日
报 蒙草生态 (300355)
告
PPP业务由虚入实，中报业绩超高速增长
强烈推荐 （维持） 投资要点
现价：10.76 元 事项：2017 年7 月 13 日，公司収布2017 年半年报预告，报告期内公司实
现归母净利润约为38010.2-41688.6 万元，同比增长约210%-240%。
公 主要数据
司 行业 建筑 平安观点：
事 公司网址 喜迎70 周年大庆，内蒙古PPP 订单加速落地：
大股东/持股 王召明/23.87%
项 实际控制人/持股 王召明/% 2017 年是内蒙古自治区成立70 周年，自治区政府将于8 月8 日在
总股本(百万股) 1604
点 流通A 股(百万股) 1083 呼和浩特市举行自治区成立70 周年庆典，幵在年内举办一系列庆祝
活动。蒙草生态在呼和浩特市中标 100 亿项目落地速度预计较快，
评 流通B/H 股(百万股) 0
总市值（亿元） 172.6 或是中报业绩增长的重要原因。
流通A 股市值(亿元) 116.5
政府也将在各区组织一系列庆典活动，各地均有多项政府工程需要快
每股净资产(元) 1.93
资产负债率(%) 52.88 速竣工。由于内蒙古自治区适合户外施工的月份集中在4-10 月，有
关城市绿化项目多于 2 季度执行，也是公司业绩超市场预期的重要
行情走势图 原因。
150% 蒙草生态 沪深300 框架协议开始进入落地期，业绩高增速没问题：
100% 目前公司在手各类PPP 协议（含订单与框架协议）已近500 亿，其
50% 中省内订单占比99% ，未完成订单与2016 年收入比重近15 倍。
0% 17 年2 季度起，PPP 业务开始快速由虚入实，前期签署的框架协议
证 -50% 纷纷加速落地，进入执行阶段。由于公司已为省内PPP 项目做了大
券 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16 量前期工作，项目进入落地期执行速度预计较快。考虑到公司在手订
研 单多，项目执行期1-3 年，我们判断公司这一轮业绩快速增长至少将
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究
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