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探析中小企业融资困境及对策探究摘要：近年来中小企业已然成为中国经济发展的重要力量，其地位和作用不容忽视,但融资的困境依然是制约其发展的重要因素，虽然在各方的努力下条件有所改善，但是融资渠道窄、融资成本高等难题没有发生本质改善，本文通过从企业自身、金融体系等层面分析了我国中小企业融资困境的成因，并提出了破解的相应对策建议。 关键词：融资困境 信息不对称 中小企业 一、引言 近年来，中小企业迅猛发展，已经成为我国国民经济发展和社会发展的重要力量，中小企业每年创造的增加值占GDP的60%左右，上缴税收接近国家全部税收总额的50%，解决了80%的城镇就业问题，是社会稳定和经济发展的重要保障。然而，中小企业获得的融资与贡献并不成比例，只获得了融资的30%， 普遍面临严重的融资困境。本文通过分析中小企业融资困境的原因并结合多方观点，尝试提出建议以破解中小企业融资难的困局。 二、中小融资难的原因 1.中小企业自身缺陷导致融资困难 (1)与规范管理的大型企业相比，大多数中小企业尚未形成科学的治理结构。我国很多中小企业实行家族式管理，其经营机制落后，内部管理混乱，经营随意性大，缺乏符合现代市场经济要求的企业组织形式，缺乏清晰的产权制度，企业行为不够规范，导致中小企业面临许多潜在风险，市场有效竞争力不足，企业抵御市场风险的能力较差。 (2)中小企业规模小，实力弱，经营风险高。我国中小企业多集中在进入门槛低、竞争激烈的劳动密集型产业，处在产业链的中下游，对供应商和客户的议价能力弱；研发投入少，技术水平落后，对区域市场和客户的依赖性强，抗市场波动能力和抵御风险能力低，存在较大的经营风险。 (3)多数中小企业财务管理制度不规范，内控制度不严，报表账册不全，财务信息披露意识差，缺乏透明度和必要的监督。而且中小企业经营者普遍信用观念淡薄，恶意拖欠、转移资产以逃债等失信现象时有发生，造成了中小企业整体信用偏低，融资成本高的局面。 (4)中小企业抵押物少，担保难。从目前各家银行对中小企业贷款的现状来看，具体操作中一般采用抵押和保证两种担保方式。但具有融资需求的中小企业，往往处于企业发展的初级阶段，固定资产少，土地、房屋等抵押物不足，可变现资产有限，无形资产难以量化等，难以满足金融部门要求。 2.金融体系不健全 (1)金融体制改革落后于经济改革，融资渠道狭窄。从资本市场来看，大部分中小企业难以通过直接融资渠道获得资金。从股权融资来看，虽然深交所在主板市场内设立中小企业板块的“二板市场”，但由于准入门槛过高，大部分难以满足要求；从债券融资来看，由于我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的管理模式。由于受发行规模的严格控制，中小企业很难达到所规定的最小发行额度的要求，因此对中小企业而言很难通过发行债券的方式直接融资；从风险资本来看，由于没有通畅的退出机制，缺少高额的利益回报, 风险投资在我国陷入了一个尴尬的境地, 风险投资想投而不敢投, 中小企业想要而要不到；从民间金融来看，由于国家相关法律法规还不健全，以非正规的经营方式在政策夹缝中求生存。因此中小企业融资内源性融资缺乏，而间接融资中银行贷款成为中小企业融资的主要来源。 (2)金融机构向中小企业贷款的激励机制不足。中小企业财务制度不规范、信息透明度低增加了中小企业贷款事前审查和事后监督的难度；贷款要求及、额度小、周转快的特征导致金融机构发放贷款的经营成本较高。但国内贷款利率管制导致难以弥补风险，而且显著的存贷款利差使银行宁愿追求低风险下的稳定运行，也不愿意通过对中小型企业提高贷款利率实现价值最大化。过于强调“安全性”的风险偏好忽视了银行经营的“盈利性”原则。在国内银行风险观念增加的条件下实施的贷款个人负责制，要求发放贷款的信贷员完全负责贷款回收并实行严厉的风险责任追究和惩罚制度，也抑制了银行信贷人员贷款的积极性。 (3)信息不对称导致形成使中小企业融资的麦克米伦缺口。由于信息不对称下存在收集信用信息的成本，银行收集中小企业相同贷款的信用信息的成本往往要大予收集大企业的信用信息；而且大企业较中小企业在知名度、品牌和市场覆盖范围等方面都处予优势和主导地位，大企业选择不守信的平均成本一般要高于中小企业，则大型企业的守信还贷的概率大于中小型企业，存在逆向选择和道德风险，因此，银行在面临贷款申请时，总是优先向大企业发放贷款，形成并扩大融资的麦克米伦缺口。 (4)缺乏为中小企业服务的中小金融机构。我国尚未真正建立起能够为中小企业提供有效金融服务的中小金融机构体系，给中小企业的融资造成一定的障碍。虽然我国已经存在城乡的农村信用社、股份制商业银行、以及城市商业银行等金融机构，但是，由于它们整体实力、知名度、业务范围、规模等方面的约束，使得在市