试述管理层盈余预测与会计稳健性.PDFVIP

试述管理层盈余预测与会计稳健性 王善平、陈紫千 （湖南大学工商管理学院，湖南省、长沙市，410082） 摘要：管理层盈余预测作为缓解信息不对称，满足投资者信息需求的有效手段，是根据以经营活动为 主的财务信息由管理层进行向外披露的。会计稳健性作为财务信息的重要特征，受到报表使用者的关注， 在提高财务信息的可靠性的同时，对管理层盈余预测的可靠性也产生深远的影响。另一方面，管理层盈余 预测的实现给管理层带来的盈余压力无形中推动着管理层进行盈余管理，在一定程度上降低了报表信息的 会计稳健性。管理层盈余预测有效地缓解了投资者对信息供不应求的状况，对会计稳健性具有较强的替代 作用。管理层可以通过灵活运用披露策略，使管理层盈余预测与会计稳健性的相互配合，形成一个有机、 系统的报表使用者信息环境。 关键词：盈余预测；会计稳健性；盈余管理；信息不对称 中图分类号： F275 文献标识码： ［J］ 1.引言 管理层盈余预测作为企业盈余公告的重要补充和解释，是管理层进行信息披露管理的重要途 径之一，也是投资者做出决策的重要依据。管理层的盈余预测虽然存在一定的主观倾向，但 是由于管理层有掌握企业内部信息的先天优势，其预测的精确度具有普遍高于分析师的盈余 预测的倾向，受到了报表使用者的关注。管理层盈余预测的根据——企业经营活动等财务信 息在很大程度上影响了管理层盈余预测的准确性。而作为企业财务信息质量的重要标准—— 会计稳健性对管理层盈余预测的影响更为值得我们探讨。会计稳健性是《企业会计准则》规 定的八大会计原则之一，要求企业及时确认 “坏消息”，而 “好消息”则需要在事项基本确 定之后进行确认。这种对 “好消息”和 “坏消息”确认的不对称性能有效地约束了管理层向 上盈余的操控行为，从而对管理层的盈余预测造成影响。 2.管理层盈余预测的动机和经济后果 2.1 管理层盈余预测的动机 在美国等成熟的资本市场，管理层盈余预测具有自愿性披露的特征，因此管理层盈余预测存 在自身的披露动机。目前主流的理论有 “信息透明”动机和 “预期调整”动机。 “信息透 明”动机意为：由于传统财务报表的局限性，即财务信息大多只反映面向过去的历史信息， 不利于报表使用者把握公司未来的发展并作出决策，管理层盈余预测能有效地缓解信息不对 称，降低代理成本，增强报表使用者对公司的信心。另一方面， “预期调整”动机认为，当 市场对公司的认知与管理层的预期不一致时，为了避免这种偏差派生的一系列问题，如市场 预期低估会造成企业价值受损，股价下跌，管理层就有进行盈余预测的动机，以此来调整市 场预期与管理层预期的差距。 - 1 - 在中国，资本市场还不甚完善，管理层进行盈余预测的披露在很大程度上具有强制性的特征， 带有十分浓厚的制度色彩。但是随着市场的不断完善和成熟，经理人制度的健全，管理层盈 余预测的动机也会越来越多样化。不少经理人十分重视信息披露的作用，将管理层盈余预测 作为影响市场预期和投资者决策的重要手段。 2.2 管理层盈余预测的经济后果 管理层盈余预测反映了未来盈余的重要特征，逐渐受到了报表使用者的关注。不论是市场整 体还是分析师都会利用管理层盈利预测的信息。并且研究发现，管理层盈余预测越具有信息 含量时，市场对管理层盈余预测的反应愈大，而当管理层盈余预测的增量信息较弱且精确性 较低时，产生的市场反应较弱。对于投资者而言，当管理层盈余预测利好于自身对公司盈余 的把握，会做出相应的预期调整，从而带来股价波动，当这种差异越大时，股价波动的幅度 也越大。对于分析师而言，上市公司信息披露的质量、内容对分析师预测的准确性、分析师 之间的预测分歧、预测修正等行为都有重要的影响，而管理层盈余预测的影响力显得更为直 接。具体而言，由于管理层拥有公司内部的私有信息，分析师往往会在管理层披露盈余预测 之后根据管理层对盈余的判断更新和修正自己的预测信息，结果表明，其修改后的预测具有 更好的准确性。 因此，从管理层盈余预测对整个市场带来的经济后果来看，其影响是十分显著的。管理层盈 余预测与公司内部财务信息特别是会计稳健性的程度是否