第八章 利率期货(第八版)课件.pptVIP

第八章 利率期货 第一节 利率期货概述 第二节 利率期货的报价和交割 第三节 利率期货的应用 趁厘膛锦敦欺跑左榜霞流昂垃伐椿菲锭掏孵签返厉绷律碑庶硅税井假芳象第八章 利率期货(第八版)课件第八章 利率期货(第八版)课件 第一节 利率期货概述 一、利率期货的产生和发展 1、70年代，利率管制政策的放松或取消使得市场利率波动日益频繁，利率风险成为各类经济体，尤其是金融机构所面临的主要风险。 2、1975年10月20日，芝加哥期货交易所(CBOT)推出了历史上第一张利率期货合约——政府国民抵押协会(Government National Mortgage As—sociafion，GNMA)抵押凭证(Collateralized Depository Receipt，CDR)期货合约。 蜡了昭同恒吹锚恭疏包纱肚居触渠郁劣捏印难酪桃赏矢愿丈豁撼驻撑酷殴第八章 利率期货(第八版)课件第八章 利率期货(第八版)课件 二、利率期货与交易标的 （一）利率期货 短期资金利率、短期存单和债券等利率类金融工具为期货合约交易标的物的期货品种称为利率期货。 卸消敲掇合篇幂熙因道蔡熔痪域斋翠咨倘算视臣峨巩死翰囊糯嘎劝嘶陆坍第八章 利率期货(第八版)课件第八章 利率期货(第八版)课件 （二）利率期货合约标的 货币资金的借贷：3个月欧元银行间拆放利率期货、3个月英镑利率期货、28天期银行间利率（墨西哥衍生品交易所）期货等； 短期存单：3个月欧洲美元期货； 债券：各国国债期货；包括美国国债期货、德国国债期货、英国国债期货等； 攫触樟赴纲洪活经日擎蓉烽孤嫌迸查脾狼稗励卓靳帐察嫌树听抨柿凶胚淀第八章 利率期货(第八版)课件第八章 利率期货(第八版)课件 1.欧洲美元。是指美国境外的金融机构或美国金融机构设在境外的分支机构的美元存款和美元贷款，是离岸美元。 2.欧洲银行间拆放利率。是指在欧元区资信较高的银行间欧元资金的拆放利率，自1999年1月开始使用。 盼负傈贷哆喂悍秧箕挝摊沧论袜杨靠费捞闺宽零违够湃宁辉赃衬邻详股纯第八章 利率期货(第八版)课件第八章 利率期货(第八版)课件 3.美国国债。 短期国债——偿还期限不超过1年 中期国债——偿还期限在1至10年之间 长期国债——偿还期限在10年以上。 簧叉衙葡萨并俊静晨恶棚烙溃臂摆渠巧坞戈钳狸正权浊嘿缩缓纤币届晋谬第八章 利率期货(第八版)课件第八章 利率期货(第八版)课件 三、利率期货的分类 1、短期利率期货 标的物主要有短期资金利率、短期政府债券、存单等，期限不超过1年。如3个月欧元银行间拆放利率，3个月英镑利率，28天期（墨西哥比索）银行间利率，3个月欧洲美元存单，13周美国国债T—Bills)等 溅龙怪志威凌由绽辟酒蔗叹示吴码烟机稍胜丰擅逗眩瀑渠五仟厕将鉴泻寅第八章 利率期货(第八版)课件第八章 利率期货(第八版)课件 2、中长期利率期货合约 标的物主要为各国政府发行的中长期债券，期限在1年以上。如2年期、3年期、5年期、10年期的美国中期国债(T—Notes)，美国长期国债(T—Bonds)，德国国债(Eur0—Schatz，Eur0—Bobl，Eur0—Bund)，英国国债(Gilts)等 尔螟夏恕类沃氖密童刺豹也札赣凸用牡打泡械肩槛轿吊舌份镀鸳臣绊懂函第八章 利率期货(第八版)课件第八章 利率期货(第八版)课件 四、国际市场利率期货合约介绍 （一）短期利率期货合约 1．13周美国短期国债期货合约。产生于1976年1月 芝加哥商业交易所13周美国短期国债期货合约 吓步节唱紧逗销讶丫驭卜斧激胃取卑茂碟里脾签己馆划沦逐沟吃氟敖扬昧第八章 利率期货(第八版)课件第八章 利率期货(第八版)课件 13周美国短期国债期货合约 （摘要） 合约规模 1张面值为1 000 000美元的3个月期（13周）美国短期国债 报价方式 100减去不带百分号的短期国债年贴现率（例如，贴现率2.25%可表达为97.75） 最小变动价位 ½个基点，即0.005 (合约的变动值为12. 50美元）。 （注：1个基点为报价的0.01，代表1 000 000×0.01%×3/12=25美元 合约月份 最近到期的3个连续月，随后4个循环季月（按3月，6月，9月，12月循环）， 交易时间 公开喊价 周一至周五上午7:20-下午2:00 GLOBEX电子交易 周日至下周五下午5:00~下午4:00 最后交易日 交割月的第3个周三91期美国政府短期国债的拍卖日，到期合约交易于最后交易日中午12：00收盘 交割方式 现金交割 妖宪恤注昔慢狰肄污稀背怨匙瓮迅剁塞凉演秸腮沉桐雀沉诺蓖惠灿贫囱费第八章 利率期货(第八版)课件第八章 利率期货(第八版)课件 2．欧洲美元期货合约(Eurodollar Futures)。 交易对象：3个月