岳阳市洞庭新城投资建设开发有限公司跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 岳阳市洞庭新城投资建设开发有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 岳阳市洞庭新城投资建设开发有限公司 （以 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 下简称“公司” ）是岳阳市洞庭新城项目基础设施 建设、拆迁项目和土地一级开发投融资的唯一主 债项信用 债券 跟踪评级 上次评 体，在区域经济、业务专营性、政府支持等方面 债券名称 起息日 期限 余额 结果 级结果 具备突出优势。跟踪期内，岳阳市经济和一般预 15 洞庭新城 债 10 亿元 2015/03/20 7 年 AA AA 算收入稳定增长，政府对公司的支持持续性较好。 同时，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资 跟踪评级时间：20 17 年6 月26 日 信” ）也关注到公司土地转让业务受土地市场景气 财务数据 度影响大、仍有较大规模土地尚未取得土地证、 项目 2014 年 2015 年 2016 年 在建工程项目未来需投入资金规模较大等因素对 现金类资产(亿元) 5.12 8.57 15.45 公司经营及财务状况带来的不利影响。 资产总额(亿元) 67.13 88.82 100.06 未来，公司将继续加大对洞庭新城范围内基 所有者权益(亿元) 48.67 52.19 53.82 础设施建设、拆迁和土地开发的投入，随着区域 短期债务(亿元) 3.80 3.10 11.00 内基础设施水平的不断提升，区域内经济环境有 长期债务(亿元) 13.40 30.83 32.22 望改善。联合资信对公司评级展望为稳定。 全部债务(亿元) 17.20 33.93 43.22 综合评估，联合资信确定维持公司主体长期 营业收入(亿元) 3.82 11.84 5.93 信用等级为AA ，评级展望为稳定，并维持“15洞 利润总额(亿元) 1.08 2.37 1.84 庭新城债”信用等级为AA 。 EBITDA(亿元) 1.09 2.39 1.85 经营性净现金流(亿元) -4.39 -11.97 0.18 优势 营业利润率(%) 14.09 15.24 11.00 净资产收益率(%) 1.97 3.70 3.03 1．跟踪期内，岳阳市经济与财政实力的稳步增 资产负债率(%) 27.49 41.24 46.21 强，为公司提供了良好的外部环境。 全部债务资本化比率(%) 26.11 39.40 44.54 2 ．公司作为岳阳市洞庭新城基础设施建设、拆 流动比率(%) 1324.52 1520.95 680.38 迁和土地一级开发投融资的唯一主体，业务 经营现金流动负债比(%) -86.91 -206.32 1.32 具有区域专营性，且获得岳阳市政府持续有 全部债务/EBITDA(倍) 15.72 14.22 23.35 力的支持。 分析师