第二章 分析篇 宏观经济分析课件.ppt

第二章 自上而下分析篇——证券投资的宏观经济分析;关于强化式股票投资训练的人员选拔;第一节 宏观经济分析的意义和方法 ; 宏观经济分析中的经济变量 ;二、金融指标 （一）货币供应量 （二）利率 （三）汇率 （四）外汇储备 参考资料来源：中国人民银行 /;补充：三大货币政策工具：存款准备金率、再贴现率、公开市场业务。;一、存款准备金 存款准备金，是限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。法定存款准备金率，是金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款的总额的比率。 当央行提高准备金率时，商业银行提供放款及创造信用的能力就下降，从而降低商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力，其结果是的银根偏紧，货币供应量减少，利息率提高，投资及社会支出都相应缩??。反之，亦然。 ;二、公开市场业务 公开市场业务，是指央行利用在公开市场上买卖有价证券的办法来调节信用规模、贷币供应量和利率以实现其金融控制和调节的活动，是货币政策的最重要的工具。 当央行判断社会上资金过多时，使卖出债券，相应地收回一部分资金；相反，则央行买入债券，直接增加金融机构可用资金的数量。;三、再贴现 贴现，是票据持票人在票据到期之前，为获取现款而向银行贴付一定利息的票据转让。再贴现，是商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据，向中央银行作的票据转让。;案例思考：从以下新闻你发现什么？;新闻链接： （1）国家核电掌握三代核电安全壳底封头先进工艺 （2）国家核电启动我国首批内陆AP1000核电工程设计 （3）中核集团与湖南省协议共建南华大学 （4）中广核中标我国首个光伏并网发电特许权示范项目 （5）中广核红沿河核电站一号机组进入核岛安装阶段 （6）国家核电开启我国核电站模块化建造新时代 。。。。。。;第二节 行业的划分 ;国际标准行业分类 联合国经济和社会事务统计局制定的建议各国采用的《全部经济活动国际标准行业分类》，把国民经济划分为10个门类：（1）农业、畜牧狩猎业、林业和渔业。（2）采矿业及土石采掘业。（3）制造业。（4）电、煤气和水。（5）建筑业。（6）批发和零售业、饮食和旅馆业。（7）运输、仓储和邮电通信业。（8）金融、保险、房地产和工商服务业。（9）政府、社会和个人服务业。（10）其他。;我国国民经济行业标准的分类 我国将社会经济活动划分为门类、大类、中类和小类四级，其中，大的门类是：（1）农、林、牧、渔业。（2）采掘业。（3）制造业。（4）电力、煤气及水的生产和供应业。（5）建筑业。（6）地质勘查业、水利管理业。（7）交通运输、仓储及邮电通信业。（8）批发和零售贸易、餐饮业。（8）金融保险业。（10）房地产行业。（11）社会服务业。（12）卫生、体育和社会福利业。（13）教育、文化艺术及广播业。（14）科学研究和综合技术服务业。（15）国家机关、党政机关。（16）其他行业。;第二节 行业生命周期分析; 创业阶段：由于投资者对处于创业阶段的行业缺乏信心，对前景还无法形成良好的预期，这一行业的公司股票价格不会就此上升，基本处于风险高、收益低的状态，因而对整个市场的敏感度不高。 ; 成长阶段：投资者对这一阶段的行业有了明显的判断，股票的内在价值大于市场价格，其股票价格先于行业的成长而上升，并基于良好的预期，使证券价格处于稳步攀升的格局。 ; 成熟阶段：证券市场价格表现为：价格处于较高的位置，市场的整体内在价值小于市场价格，投资者对市场的预测明显不如成长期的良好预期。当大部分行业的利润处于稳定或下降阶段时，其股票价格将由原来的高点渐渐走低，直到行业进入衰退阶段。 ; 衰退阶段：当一个行业进入衰退阶段的开始，其股票价格是先于该行业利润的下降而下降，同样是基于投资者对市场的预期而给出的明显反应。 ;第三节　影响行业兴衰的主要因素;第四节 自下而上的分析策略;逛街选股的核心理念是：作为一个中小投资者，我们并不需要各种虚无缥缈的上市公司小道消息，也无需盲从于机构对某些企业的热烈追捧。我们只需在平时生活中稍加留心就能发现极具投资价值的好企业，如果嗅觉足够灵敏，我们可能会远远领先于专业投资人士，提前买入上市公司股票，获得超额利润，分享公司成长。 在这里，我想将逛街概念广义化，其实逛街就是生活。 生活中，我们每天都在接触杰出的企业，其中也不乏优秀的上市公司。;彼得林奇提到过一家公司叫做玩具反斗城，这只股票曾经从25美分上涨到36美元，上涨了144倍。而如今我们在中国的很多商场中也能看到玩具反斗城。本人也曾