投资学个人作业(投资组合).docVIP

问题:用1000万赠款构建金融投资组合,组合中至少含3类资产。 一、资产选择 （一）风险资产--成都市商品房现房 表1 表1数据，来源于四川统计年鉴。 从上表数据，可以看出过去十年左右，成都商品房现房销售均价几乎呈一直上涨的确实，并且每年的增长幅度还比较大，达到13.67%，而且平均增长标准差为17.6%，比同期上证大盘的收益率方差要小34个百分点（表2）。相信通过细致的比较分析，还能找到风险一定，收益率更高的投资目标。 （二）风险资产--上证股票（考虑大盘） 表2 从表2数据（数据来源于“同花顺”软件），可以看出过去十年左右，上证大盘平均收益率为14.9%，比同期十年期国债的收益率（3.7%见表3）高11个百分点，但是风险却达到了52%，因此过去十年上证震荡是剧烈的。本作业仅以表2大盘数据为投资组合风险资产的数据基础。 （三）无风险资产----十年期国债 表3 从表3数据（数据来源于百度搜索）可以看出，过去十年该类国债的平均收益率为3.7%，而风险率可以忽略不计，因此该资产可以视为无风险资产进入投资组合。 二、构建投资组合 （一）最优风险组合 表4 表4最优权重数据显示，成都市商品房现房作为投资组合的风险资产远优于上证股票大盘数据。最优风险组合中，成都市商品房投资99%，股票投资1%。 我是一个中等风险投资者，假定我的风险厌恶系数为A=4，则风险投资组合p的头寸为： y=(E(rp)-rf)/Aσp^2, E(rp)为最优风险组合收益，rf为无风险收益，A为风险厌恶系数，σp为最优风险组合标准差。代入表4中数据得到：y=0.806,即我会投资80.6%的资金于成都商品房和上证股票，19.4%的资金用于购买十年期国债。 其中，成都商品房和上证股票的投资比例为99:1。当然，通过优选一些股票构成组合，上述风险组合中，股票的投资比例会有所上升，但主要还是投资成都市商品房现房。 图1 组合成分 三、小结 通过查找相关资料和以上的分析计算，完成了一个无风险资产和两个风险资产的投资实例。在此例中，包含了国债、房地产和股票。其中近年来，房地产任然是地方GDP的重要组成部分，预计接下来任然会保持较高的增长，投资面临的风险主要是政策风险。股票市场，近年来震荡比较大，有持续走低的趋势，通过合理的投资组合依然能获得较好的收益，相对来说面临的风险比较复杂，须谨慎投资。同时，根据自己的风险偏好可以适当调整无风险资产的投资比例。