国内EVA胶膜绝对龙头企业.PDFVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 国内EVA胶膜绝对龙头企业 2014 年08 月28 日 建议申购 东 ——福斯特（603806） 福斯特 新股定价 兴 证 券 摘要： 杨伟 股 010 y ang_wei@dxzq.net.cn 份  公司是国内EVA 胶膜龙头，世界前三。公司主营业务为EVA 太阳能电池胶 执业证书编号: S1480512110002 有 膜、太阳能电池背板、共聚酰胺丝网状热熔胶膜产品的研发，目前公司已 询价区间 18.2-31.32 限 经成为国内最大的EVA 胶膜供应商，并跻身世界前三强。公司大力延伸产 上市首日定价区间 28.0-34.5 公 业链，太阳能电池背板产品销量呈快速增长态势。未来公司的主要发展方 司 向将继续大力发展EVA 胶膜与背板产品，在光伏行业做大做强。 发行上市资料 证  政策支持下光伏行业投资回暖。太阳能作为一种可再生能源，愈来愈受到 总股本（万股） 34200.00 券 世界各国的重视。2002-2012 年间全球年新增光伏装机量增长了 66 倍以 发行量（万股） 研 上，年化增长率为 52.04%，呈加速增长趋势。我国出台各项支持政策， 发行日期 2014-08-27 究 光伏投资显著回暖，2012 年、2013 年的新增装机容量分别同比增长 40% 发行方式 网上发行,网下配售 报 和237%，带动EVA 胶膜需求快速增长。 保荐机构 广发证券股份有限公 告  公司竞争优势突出。公司EVA 胶膜凭借良好的产品质量和性价比优势逐渐 预计上市日期 司 替代国外进口产品，2008 年起已超过普利司通、Etimex，跻身世界 EVA 胶膜供应商的前三强。背板产品的持续开发和技术进步体现了公司在光伏 发行前财务数据 电池膜材领域继续拓展、延伸的发展规划。未来公司将依托技术优势，继 每股净资产（元） 5.56 续研发EVA 胶膜-背板一体化产品等产品。 净资产收益率（% ） 31.33%  募投项目打破产能瓶颈，业绩将快速增长。公司近三年产能瓶颈问题突出， 资产负债率（% ） 19.01% 产能利用率基本维持 100%以上，同时维持极高产销率。此次募投项目达 主要股东和持股比例 产后公司EVA 胶膜产能将由 1.9 亿平方米增至3.7 亿平方米，带动业绩快 临安福斯特实业投 66.17%