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技术资本及人力资本关系研究摘要：企业技术资本与人力资本配置结构对企业价值产生重要影响。企业技术资本占用额高低，与企业员工人数、人均企业价值之间存在直接内在联系。与以往企业价值主要由股权和债权资本价值所决定不同，本文采取实证分析方法证明，企业价值、人均利润和人均企业价值，由企业技术研发强度和技术资本占用额高低所决定。本文研究发现，我国企业技术资本占有额与员工数量之间存在内在相关数量关系。 关键词：技术资本 员工人数 人均企业价值 一、引言 近年来美英德法等国家的中央政府，向科学技术研究领域投放了大量财政资金。期望借助科学技术推进产业经济迅猛发展，扩大自主技术创新能力。我国2010年《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》指出，根据战略性新兴产业的特征，立足我国的科技和产业基础，决定未来五至十年内重点培育和发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等产业，以使我国企业能掌握一批关键核心技术，在局部领域达到世界领先水平；形成一批具有国际影响力的大企业和一批创新活力旺盛的中小企业。人类进入20世纪下叶之后，技术、知识和信息就成为社会经济发展的核心生产要素，市场经济文明开始由大机器制造、信息自动化和节能环保时代，转入新兴科技经济时代。在资本形态日益多样化的背景下，传统人力资本、财务资本和物质资本的重要地位及稀缺程度，逐渐让位于新兴技术经济下的技术、信息和知识等新的要素资本及其配置序列。企业新要素资本开始成为决定企业核心竞争力的关键，企业价值的高低越来越取决于凝结在产品中的技术、信息和知识的含量。我国学术界对于自主技术资产的研究，主要集中在实证研究和宏观分析层面。针对企业技术资产的优化配置研究则比较少，大多集中在财务资本结构与企业价值之间关系方面。虽然技术资本创造价值的功能和创造机理已有研究，但仍属于基础性研究，缺乏运用经验数据的理论验证。前期研究表明，财务资本和人力资本的过度配置，会降低技术研发强度和阻碍自主技术资产的增长，造成技术资本配置不足。本文将用数据证明，企业技术资本占用额的高低，与企业员工人均资产和人均企业价值增长具有内在联系。 二、文献综述 （一）研发支出与企业业绩关系 Garner，Nam and Ottoot（2002）认为，创新速度是企业价值的重要影响因素，而企业的创新速度受企业研发投入的影响较大，研发投入越大，创新速度越高，企业的价值越大。S.David young and Stephen F.O Byren（2000）在其研究中证明，研发支出对未来成长价值有显著的正向影响。Zheng deng，lev and Francis Narin以企业成长机会与股票报酬为被解释变量，以专利数目、研发密度等为解释变量进行研究，结果发现，研发密度和专利数目与未来3年票报酬率显著正相关，并对企业成长机会有显著的正向影响。可见，企业技术研发投入与企业未来成长机会、市场价值和股票价值的相关性，都存在显著的正向影响。梁莱歆，张永榜（2006）研究发现，技术研发投入与企业盈利能力、技术实力等绩效指标之间存在着一定的相关关系。程宏伟，张永海，常勇（2006）研究表明，我国上市公司整体研发水平低，研发信息披露不充分，技术研发投入与公司业绩正相关。要素资本理论认为，企业的资本结构实为要素资本结构，企业的技术水平高低与员工数量的多少可能成反比例关系，技术与劳动的替代率大于机器设备与劳动的替代率。企业的生产要素不仅包括人力、财力和物力，还包括技术、信息和知识，一种产业则是某一核心生产要素为主体的众多生产要素的集合。一种生产要素能否成为资本，必须使用货币财务资本从市场上购买这些或某一个生产要素，购买之后完成了交易，这些或某个资源就变成了该组织的资本。生产要素投入数量和要素资本配置，使得企业资本结构发生重要变化。作为生产要素的技术，指的是生产过程中的技能、技巧和技艺，以及其术用载体。技术的载体和形态可以是高技术含量的人工制品、人工文件，以及人的特别行为。在经济过程中，高技术含量人工制品、人工文件和特别行为被企业组织购买后，便形成企业组织的技术资本。 （二）技术进步与就业关系 Zimmermann研究发现，德国1980年技术进步对就业减少起了重要作用。Shea的研究表明，提高研发水平和增加专利数，在短期内是可以提高劳动投入，但技术进步在长期是排斥生产性劳动的（1998）。叶仁荪等（2008）对技术进步就业效应、不同技术进步路线与就业增长关系的实证分析，结果显示现阶段技术进步对中国就业增长产生了不利影响。这说明在企业要素资本总额一定时，技术资本的增加会引起其他资本投入的减少包括人力资本的减少。与人力资本的特征不同，技术资本的复制性很强，技术复制成本比较低，这就需要人们开发新的产业，以吸收原有