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挖掘资本市场潜力， 加速江西经济发展 徐洪才 小平同志说过，“金融是现代市场经济的核心”、“科学技术是 第一生产力。”我认为，将小平同志的思想完整地理解就是：“科技 上第一生产力，而金融是第一推动力”。现代金融市场的核心是以 证券市场为主要表现形式的资本市场。经验表明，在现代市场经济 条件下，大到一个国家和地区，小到一个企业和个人，谁对资本市 场的融资功能利用得比较充分，谁就能得到更多的资本支持，谁就 会取得更快的经济发展速度。众所周知，美国经济赖以持续发展的 基础是硅谷的科学技术创新能力。可以说，如果没有华尔街、没有 纳斯达克市场给予硅谷以强有力的资本支持，就一定不会有20世 纪90年代美国经济的快速增长。 最近两年来，我国国内证券市场经历了一个痛苦的调整过程， 而且这一过程现在似乎仍未结束。在两年多的证券市场漫漫熊途当 中，广大投资者遭受了巨大经济损失，数以千亿计的社会财富被无 情地蒸发，资本市场融资功能和投资者信心几乎丧失殆尽。据统 计，我国股票市场融资占全社会融资总额的比重已由2001年的 7．5％降至2003年上半年的1．6％。与此同时，银行贷款所占比例 却由75．4％上升到89．5％。随着直接融资比重的急剧下降，我国 ．．——274-—— 挖掘资本市场潜力，加速江西经济发展 金融体系中的风险因素急剧增加，严重影响到经济和社会的稳定与 健康发展，这种情况已经引起社会各界人士的密切关注。中共十六 届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干 问题的决定》明确提出，要“大力发展资本和其他要素市场。积极 推进资本市场的改革开放和稳定发展，扩大直接融资”。这是一个 重要政策信号，表明党和国家高级领导人对发展资本市场、通过金 融杠杆推动经济发展的认识已经达成共识。我认为，党中央的这一 英明决策对江西经济发展也有着十分重要的指导意义。 10多年来，江西省在利用国际、国内资本市场方面取得了显 著成绩并积累了一些成功经验。企业通过资本市场上市融资，已经 使得像江西铜业、江铃汽车、凤凰光学和昌河股份等一批优秀企业 及时筹措到了巨额资金、得到了快速发展。不言而喻，如果这些企 业不与资本市场接轨、不从资本市场融入资金，相信一定不会有今 天这样的业绩。那么，目前国内银行业集中了20万亿元人民币的 存款，国内外资本市场集聚了数十万亿美元的资本，我们能不能将 其中的一部分搬到江西来，能不能使巨额的社会资本“为我所用”， 我想这是完全可能的。事实上，江西铜业不是已经将国际资本从香 港和伦敦搬回来了嘛!看来，只要敢想、敢干，任何事情都有成功 的可能。当然，完全没有必要舍近求远，在上海和深圳我们已经建 立了一个具有一定规模的资本市场，而且已经发展了10多个年头 了。但是，很可惜，江西从上海和深圳证券市场搬回来的资本并不 多，这是一个值得大家深入思考的重要问题。 据统计，到目前为止，江西省拥有在沪、深证券交易所挂牌的 上市公司总共22家，它们分别是：凤凰光学、昌九生化、赣粤高 速、洪都航空、江西铜业、联创光电、昌河股份、鑫新股份、安源 股份、长力股份、江西长运、泰豪科技、江中药业、新华股份、 ST江纸、华源压缩、江铃汽车、九江华纤、江西水泥、赣南果业、 赣能股份、诚志股份。10多年来，22家公司首次公开发行共筹集 资金79．7亿元，累计再融资(包括配股和增发)15亿元，两项相 ．——275．．—— 地区发展与制度创新 加才94．7亿元，大约占全国证券市场股本融资总额7000多亿元 的1．3％，远低于全国各省平均水平，甚至不足招商银行一只股票 的一次再融资金额(最近招商银行计划发行100亿元的可转股债 券，遭到以证券投资基金为代表的公众投资者的强烈抵制)。由此 看来，江西省对资本市场融资功能的利用确实存在着巨大的可挖掘 潜力(见表1)。 表1 江西省22家国内上市公司融资金馥一览表 单位：万元人民币 股票名称 股票代码 IPO融资金额 再融资金额