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新兴经济体FDI流入决定因素及中国应对策略摘要：吸引FDI流入是新兴经济体促进经济发展的重要手段，但FDI活动深受东道国区位因素的广泛影响。利用1995-2009年的面板数据，对新兴经济体吸引FDI流入的决定因素进行实证分析，结果表明：FDI与东道国聚集效应、市场规模、基础设施、资源禀赋、经济开放度显著正相关，但与东道国人力资本和政治风险负相关。因此，中国应该强化FDI的区域聚集效应、行业聚集效应和特定投资来源地聚集效应，保持经济稳定、持续的增长，加大对落后地区的基础设施建设的投入，构建全方位的对外开放体系和引资战略，实现经济持续快速发展。 关键词：FDI；区位决定因素；新兴经济体；面板数据模型 中图分类号：F120 文献标识码：A 文章编号：1003-3890（2012）05-0021-05 20世纪80年代以来，随着全球产业链重组和价值链分工调整，FDI加速流向新兴经济体，发展中国家的政策制定者已逐渐认识到FDI是提高生产率和带来先进技术的重要工具和媒介。FDI不但是资本形成的催化剂，而且有利于东道国融入国际经济体系。大量的理论分析和实证研究表明，FDI流入引致的资源配置效应在不同程度上促进了发展中国家的经济增长。 随着FDI在经济发展过程中重要性的提高，新兴经济体竞相采取政策改善投资环境以吸引FDI的流入，从而形成了吸引FDI竞争区位的锦标赛（location tournaments）。但令人疑惑的是，有些地区的FDI流入迅猛增长，而有些地区FDI流入的增长速度却非常缓慢。为什么会出现这种现象呢？现有研究并没有给出一致的解释。由此可见，新兴经济体吸引FDI的潜力和绩效仍然值得关注。在全球化背景下研究新兴经济体吸引FDI的区位优势，不但有利于认清中国在吸引FDI过程中的地位、前景和竞争优势，而且有利于提高中国利用FDI的质量和绩效。 一、东道国吸引FDI流入区位决定因素研究综述 长期以来，FDI发生的原因、流动方向和区位选择决定因素受到了广泛的关注。邓宁（Dunning）开创性地研究了FDI流向的区位选择，从市场因素、贸易壁垒、成本因素和投资环境等方面说明了东道主区位优势对吸引FDI的重要性，并高度重视心理、文化、制度框架等非经济因素对区位优势的影响。[(sup)1(/sup)]此后，学者们从不同角度研究了FDI区位选择的决定因素。20世纪80年代之前关于发展中国家吸引FDI区位因素的研究指出，经济、社会、政治、制度、文化等因素都可能影响FDI的流入；政治不稳定是FDI流入的阻碍因素、对外国投资者的优惠措施是FDI流入的鼓励因素（也是东道国最易控制的因素）、廉价的劳动力是发展中国家相对于发达国家的比较优势。 20世纪80年代以来，关于FDI流入决定因素的实证研究不断取得进展。较早的研究大多从投资成本和比较优势视角对东道国吸引FDI流入进行综合分析。例如，对东亚和东南亚七个国家的实证研究表明：FDI相对于资本成本（包括税收）的弹性低于工资，对出口需求的弹性大于国内市场需求。而且，母国投资成本的升高将促进FDI流入，但其他相互竞争的东道国成本提高没有发现相似的效应。 随着研究的深入，越来越多的影响因素被纳入实证分析模型。有的研究认为，人均国民生产总值、土地面积、汇率贬值、政治稳定因素、制造业的集聚度、免税期限、自由贸易区的规模等对FDI流入具有正面影响，而工资、通货膨胀率、利润汇回管制、运输费用、工会组织等具有负面影响。海外开发协会（Overseas Development Institute，ODI）总结了低收入国家FDI流入的影响因素，认为市场规模、开放度、劳动成本和劳动生产率、政治风险、基础设施、激励措施和开业条件、私有化等因素都会影响FDI流入。对中东欧转型经济和东盟国家（ASEAN）的实证研究表明，FDI流入受到国家风险、单位劳动成本、东道国市场规模和引力因素等的影响。 近年来，学者们越来越重视东道国政策和制度等要素对FDI流入的影响。对49个欠发达国家7种不同类型的政策和制度变量的研究发现，东道国政策通过影响其区位优势从而影响FDI流入；[(sup)2(/sup)]对18个拉美国家1970—1999年的面板数据研究发现，东道国的经济自由和经济增长有利于FDI流入。[(sup)3(/sup)]还有学者调查了新兴经济体的经济政策对FDI流入的影响，发现降低公司税率和关税、采用固定的或有管理的汇率制度、消除与FDI流动相关的资本管制对FDI流入发挥着重要的促进作用，国内冲突和政治不稳定则具有明显的负面效果。[(sup)4(/sup)] 随着中国对外开放广度和深度的发展，中国成为FDI的重要目标，对中国吸引FDI区位优势的研究越来越丰富。现有文献从不同角度，分别对市场规模、基础设施、