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2.3 女鞋老三—“星期六” 2.3.1案例背景 与百丽、达芙妮相比，“星期六”的特色在于：始终坚持“单纯一致性”的多品牌策略。 2009年9月3日，佛山星期六鞋业股份有限公司(简称“星期六”，证券代码为002291.SZ)登陆深交所上市交易，由此成为A股市场女鞋第一股。路演期间，“星期六”网上发行的中签率为0.28%，超额认购倍数达到350倍。 2年以前，类似的一幕发生在中国香港资本市场。2007年5月，百丽国际(01880.HK)在港招股时，发行市盈率高达41.3倍，冻结资金超过4337亿港元。至此，中国前三大女装皮鞋公司——百丽集团、持有“达芙妮”品牌的永恩国际、星期六鞋业悉数登陆资本市场，从而在消费市场之外上演了竞逐之战。 女鞋后来者“星期六”的资本故事是如何炼成的？上市之后，“星期六”能否获得二级市场追捧？女鞋品牌之价值是否存在高估？ 1.“单纯一致性”的多品牌模式 张泽民、梁怀宇夫妇是“星期六”的实际控制人。在2008年胡润百富榜开列的千人大名单中，这对夫妇以9亿元财富位列821位。? 　　 上市之后，他们俩在胡润百富榜上的位置必将大幅前移。绝少直面媒体的张泽民、梁怀宇夫妇，刻意与传媒、公众保持着距离。因此，两人的创业创富故事，笼罩着些许神秘色彩。? 1993年5月，张泽民、梁怀宇出资设立的戴安娜南海分公司成立，其时，这间公司系挂靠于哈尔滨市戴安娜鞋业经销公司的集体企业，戴安娜南海分公司成为张泽民在广东创业的平台。其后，戴安娜南海分公司作为主要股东入主南海市福山鞋厂，从此张泽民、梁怀宇逐渐拥有了实业平台 。 1999年7月，戴安娜南海分公司与张泽民签署《股东协议》，将南海市福山鞋厂变更为福山鞋业，张泽民出资20万元，持股40%。这期间，张泽民夫妇的经营模式为：按照与国外客户签订的委托合同，根据合同对鞋样的要求，进行生产并贴牌出口。 贴牌生意虽然看上去做得还不错，但张泽民夫妇也越来越强烈地意识到：没有自主品牌和独立营销网络、独立开发设计能力薄弱的中小鞋企只能专事加工生产，参与同质低价竞争，最终的命运必定是逐步退出市场。? 2002年7月，张泽民及其岳父梁先瑛以现金形式出资设立了南海星期六鞋业，主要从事鞋类、服装销售、皮革制品及其售后服务等，其中张泽民出资30万元，占注册资本的60%。2003年4月，经南海星期六股东会决议通过，由张泽民、梁先瑛以450万元现金增资南海星期六。增资完成后，张泽民出资占增资后企业注册资本的90%，梁先瑛占10%。 2003年之后，“星期六”在品牌打造、渠道建设方面进入到发展的快车道，新开店面每年保持20%以上的增幅，始终坚持自营店为主，加盟店为辅的扩张模式，自营店、加盟店的比例为7：3，从而在一定程度上确保了厂家对渠道的管控力。 制鞋行业是一个成熟的传统行业，进入门槛低，竞争充分。与百丽、达芙妮相比，“星期六”的特色在于：始终坚持“单纯一致性”的多品牌策略，即垂直一体化地专注做女鞋，并未像百丽那样，在男鞋、休闲鞋领域多元拓展，而是充分利用网络优势和品牌优势，采取卡位百货商场，贴身跟随、模仿百丽的方式，广辟“店中店”，回避“路边店”，从而实现了快速发展。 2. 被对手刺激的资本推手 2006年11月，联想投资高级投资经理刘泽辉接到一个电话，招商证券的一位朋友向他推荐正在筹划上市的“星期六”。 　 2006年12月，刘泽辉奔赴佛山南海，见到了时任“星期六”鞋业的财务总监李刚、营销总监于洪涛。“业务发展、公司治理、财务状况、管理团队、企业文化、市场策略，这些都是我们做尽职调查时关注的方向。我们介入比较晚，当时也有几家投资机构在争抢这个‘单’。我们介入‘星期六’时，梁怀宇已经淡出管理层，企业的家族色彩渐趋弱化。” 2007年1月，张泽民、李刚来京拜会柳传志，双方言谈甚欢。柳传志兼任联想投资董事长，“约见”被投企业CEO已经成为约定俗成的“程序”。一个小时的会面时间里，柳传志主要向张泽民询问了公司发展战略，企业文化建设等方面的情况。“从双方接触到最终投资，前后只有2个月时间，投资‘星期六’我们意见一致，决策迅速。”联想投资董事总经理王能光告诉《中国经营报》记者。2007年1月27日，联想投资通过注册于英属维尔京群岛的Sure Joyce Limited出资4000万元，获得“星期六”7%