中欧业绩大踏步解析-投研累积能量.docVIP

中欧业绩大踏步解析:投研累积能量放眼基金行业，年年都不缺流星，但恒星很少见。 近三年，中欧基金在业内越来越闪亮。2010年、2011年，涌现了中欧价值发现等连续两年都进入同类前1/2的“黑马”基金（据银河证券基金研究中心数据）。银河证券发布的2011股票投资管理能力评价报告中，中欧基金公司在全部60家基金公司中排名第8位。 2012年上半年，中欧基金业绩继续全面飙升，权益类基金净值增长率平均高达12.68%，在所有纳入排名的64家基金公司中排第一。 中欧基金对《投资者报》表示，今年以来业绩表现持续较好，得益于基金经理及整个投研团队对今年经济趋势、政策方向的整体判断及精选个股的能力，在持续的震荡市场中把握住了结构性机会。从2009年起，投研团队建设一直是中欧基金发展的重中之重，投入了很大的人力物力去发展，也收到了明显的效果。 三大投研法宝 从业绩表现来看，中欧旗下的股基业绩具有较好的持续性，多只基金不单单是今年以来业绩突出，过去6个月、过去一年、过去两年的业绩排名也处于同类前10%的水平。基金经理周蔚文、苟开红的长期、短期的投资业绩都非常出色。 关于研究对投资的重要性，彼得?林奇曾有句经典名言，“不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。” 从中欧基金的业绩表现可以看出，投研才是基金公司最大的生命力。 从2009年起，投研团队建设一直是中欧基金发展的重中之重，中欧主要从三方面做出了卓有成效的努力。 第一是完善团队的搭建。自2009年以来，中欧基金全力加强了整体投研团队规模建设，投研团队人数扩充超过50%；此外，在基金经理和研究员的人员分布上也更加合理。目前，公司投研团队人数已经增加到30人，占公司全体员工的1/3。 第二是完善投研机制。中欧基金近几年完善了研究员、基金经理考评制度和激励机制，更加突出业绩导向。同时，在投研团队内部，加强了交流与沟通，优化业务流程。并采取“TOP3+1”模式激励研究员推荐绩优上市公司，使投研工作效用最大化。 第三是加强管理。中欧基金根据行业特点和境内外的经验，进一步完善了内部管理机制，力求更加科学和高效，从而打造出有战斗力的投研团队，充实力量，提高投资决策的科学性。 投研累积能量 中欧基金整体业绩明显改变，与一个人的加入密不可分。自周蔚文2011年到任投资总监后，公司投资部门更加细分，苟开红担任权益投资部总监，该部门目前有五位基金经理。 目前，公司现有行业研究员、策略研究员、债券研究员、金融工程研究员等共10余名；基本覆盖了各个大类行业，年度调研上市公司、参与各类路演交流超过500余次。 周蔚文对投研团队内部加强了交流与沟通，完善考核与激励体制，使得中欧基金成为中小型基金公司的一匹“黑马”。 在他看来，业绩提升靠的是选股加择时。看起来简单，能做好的基金并不多见。要做到这两点，首先对经济大势的判断不能犯大错，在此基础上才决定接下来的投资选择。 为了强化研究员的研究能力，他采取了与其他投资总监不同的管理方式，去年开始尝试让研究员互换行业研究，拓宽研究员视野。 周蔚文认为，提倡研究员换行业研究，操作起来并不难，因为行业之间共同点很多。先要全面分析，然后找出不同时期的关键因素，各个行业都一样。投资的稳健来自于研究行业的广泛，这也是他对研究团队提出的新要求，行业融会贯通才敢于寻找不同行业中的投资机会。 “这样做是使他们了解，研究有很多共同点，看多了就会发现哪些是重要的，哪些是不重要的，才能找到公司的关键点。这能提高人才培养速度，加快研究员对行业和经济的认识。”周蔚文表示。 周蔚文是券商研究员出身，他对研究颇有一番见解。他认为，做研究要“进得去，出得来”。“进得去”，指研究确实做得很好，能很深入，对细节和未来都能把握；而“出得来”是指研究员要站远一点，不能太死板。 继续苦练内功 中欧基金成立于2006年，目前管理着11只基金，具有较完善的产品线，已经覆盖了股票基金、债券基金、指数基金和分级基金等领域，并在业绩上展现出了良好的管理能力。 海通证券认为，相对于基金净值增长率，超越基准收益率更能反映基金经理的综合投资能力，反映基金经理择时能力、选股能力等。 据海通证券统计，2012年上半年，274只开放式主动股票型基金平均跑赢基准0.3个百分点。其中跑赢基准幅度在10%以上的基金只有中欧新动力、中欧中小盘等6只基金，中欧基金占了总数的1/3。 从长中短期的超额收益看，这样的业绩较好地反映了基金的主动管理能力，是投资者挑选基金较好的指标之一。结果也显示，中欧新动力、中欧中小盘等在上半年超额收益排名靠前的基金，都是中长期业绩表现较好的基金。 不过，截至上半年末，中欧基金资产管理规模为63.28亿元，排名