第7章不确定性分析及风险分析.pdfVIP

第七章 不确定性分析 不确定性分析 为什么要进行 包括那些内容？ 不确定性分析？ 1. 预测指标变化范围，分析工 1. 敏感性分析 程的风险程度 。 2. 概率分析 2. 找出对指标影响较大的因素。 3. 盈亏平衡分析 （一）不确定性与风险 1.不确定性——缺乏足够信息的条件下所造成的实际 值和期望值的偏差,其结果无法用概率 分布规律来描述。 2.风险—— 由于随机的原因而造成的实际值和期望值 的差异，其结果可用概率分布规律来描述。 （二）不确定性或风险产生的原因： 1.项目数据的统计偏差 2.通货膨胀 3.技术进步 4.市场供求结构变化 5.其他外部因素（政府政策、法规的变化） （三）不确定性（包含风险）分析的含义 ——计算分析不确定因素的假想变动，对技术 经济效果评价的影响程度，以预测项目可能 承担的风险，确保项目在财务经济上的可靠性。 产量Q （波动） 计算 （波动）评价 行 基础数据 单价P 指标 结论 投资K （标准） 否 经营成本C 出入 估计值 实际值 （四）不确定性分析的方法： 1. 盈亏平衡分析——只适用于财务评价 2. 敏感性分析 可同时用于财务评价和国民经济评价 3. 概 率分析 一、敏感性分析 （一）目的 敏感性分析是研究各主要因素发生变化时，项目经济 评价指标发生的相应变化，并据此找出最为敏感的因素， 再进行必要的补充研究，以便验证计算结果的可靠性和合 理性。 （二）计算步骤 1、选择不确定因素（即敏感因素） 固定资产投资 工程效益 建设工期 2、确定各因素的变化幅度及其增量 （1）固定资产投资：－10％～20%； （2 ）效益：－15％～25%； （3 ）建设期年限：增加或减少1～2年。 3、选定进行敏感性分析的评价指标 NPV 、IRR 4、计算某种因素浮动对项目经济评价指标的影响 单因素敏感性分析只变动一个参数而其他参数不变的敏感性分析方法。 多因素敏感性分析考虑各种因素可能发生的不同变动幅度的多种组合， 分析其对方案经济效果的影响程度。 5、分析研究其敏感程度，找出影响项目经济效果的关键因素。 [例5—2] 某综合利用水利工程具有防洪、发电和航运等方面的效 益，经分析计算，工程计划总投资295.7亿元，其中工程建设投资 185亿元，水库淹没移民投资110.61亿元，工程正常运行年效益 60.9亿元，在社会折现率12%的条件下，工程的经济内部收益率为 14.5％，试对其进行敏感性分析。 主要分析不 解：依据题中条件，选取投资、效益和工期三因素，对评价 利的方面 指标IRR 进行敏感性分