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盈余管理:国内探究综述摘要：盈余管理问题是会计关注的话题，也是实证研究的热点。本文从盈余管理的动机、盈余管理的手段与程度、盈余管理的研究角度等方面，对国内相关研究进行了梳理与述评，并探讨了未来研究方向。 关键词：盈余管理动机手段研究角度 盈余管理一直是国内外会计学术界的热点话题，魏明海（2000）从经济收益观和信息观两个角度研究发现，盈余管理是管理者企图改变会计信息其他使用者对公司报表数据的理解，或扭转基于经营状况的契约结果，通过构造部分事项、改变财务数据而在编制财务报告时作出会计判断和会计选择的过程。自此关于盈余管理问题的实证研究一直是学者们研究的焦点。我国上市公司主要基于什么动机进行盈余管理？上市公司采用何种手段来进行盈余管理？我国学者都从那些角度进行研究，盈余管理具体受到那些因素影响？对国内现有的研究的梳理有助于进一步深入探讨盈余管理问题。 一、盈余管理动机 （ 一 ）首发股票或上市后配股我国上市公司通过首次公开发行只能取得有限的融资配额，其他获取资金途径如银行借款或债券发行等很少，因此配股再融资的愿望强烈。为了限制过度配股，引导资源的合理分配，保证优质公司能进人资本市场进行融资，证监会对申请配股的公司进行了资格限定，只有关键绩效指标达到要求的公司才有资格申请配股。这样的高门槛使得许多上市公司具有很强的操纵关键指标的动机，许多研究都通过数据为上市公司在其配股前进行盈余管理提供了证据。徐晋和张祥建（2005）发现上市公司年报数据中，配股当年及其前三年的可操纵性应计利润金额都非常高，并且配股后的业绩与可操纵性应计利润之间显著的负相关。可操纵性应计利润具有不可持续性，配股后公司业绩急剧下降。也就是说，这些上市公司为了使公司业绩达到配股要求而操纵应计利润。魏涛和陆正飞（2006）结果表明上市公司在配股前确实存在盈余管理行为，配股后在无后续触资行为的情况下公司业绩下降。1998年至2001年间上市公司财务数据实证表明配股后操控性应计利润发生反转，公司会计业绩下降。章卫东（2010）研究发现我国上市公司在定向增发新股前一年存在盈余管理的动机，并且盈余管理的方式与定向增发新股类型有关。当增发对象是其控股股东或其子公司时，进行负盈余管理，当增发对象是其他机构投资者时，则进行正余管理。 （ 二 ）避免亏损报告或退市 我国的上市公司通常都会尽量避免首次报告亏损，从外部来看会引起股票市场的消极反应、影响投资者对公司的预期等，内部也会对公司高管的晋升和地位等产生诸多不利影响。若上市公司连续两年亏损，证券市场为提醒投资者注意投资风险而在其股票名称前冠以ST。据公司法暂停上市的相关规定，如果被ST的上市公司继续亏损，则将面临退市风险，达到证券管理部门规定的暂停上市要求的公司股票将被暂停上市。亏损对于上市公司的发展是非常不利的，上市公司定会想出各种应对办法，通过盈余管理来扭亏为盈，以免出现亏损或连续亏损三年的情况。目前，不少研究提供了上市公司为了避免亏损报告而进行盈余管理的证据。陆建桥（1999）研究发现亏损上市公司普遍存在盈余管理行为，目的是避免受到证券监督管理部门对于连续三年亏损公司的管制和处罚，主要手段是在亏损年份及其前后年份通过将收益调增或调减。王亚平等（2005）利用2001年至2003年间亏损上市公司财务数据实证发现，在阈值0点上进行了盈余管理的公司比率高达64.4%。 （ 三 ）企业管理者追逐自身利益 根据代理理论，股东拥有企业所有的控制权。由于现代公司中控制权和所有权的分离，表面上股东通过股东大会的形式主要保留对董事会成员的选择权和重大事项的终极决策权，而将剩余控制权委托给董事会拥有。但实质上管理者承担的成本和其获得的收益不能等同，这就意味着股东不能从盈利行为获得全部的报酬，但却要承担经理行为的所有成本。为了提高管理者的积极性，使管理者的目标与股东的目标保持一致性，股东往往采用如支付给管理者股票、股票期权和红利等的激励措施，这种奖励往往与管理者的经营业绩挂钩。公司管理者为了追求自身利益最大化，会选择有利用提高利润的会计政策。吕长江和赵宇恒（2008）研究发现，权利较弱的管理者为达到薪酬考核的目的，会选择通过盈余管理来虚构利润。朱星文等（2010）研究结果表明，发生高级管理层变更的公司，高级管理人员变更的当年存在调减利润的盈余管理行为。 （ 四 ）降低政治成本或满足债务条款为了约束企业管理者为了公司股东和管理者收益而牺牲债权人利益的行为，在债务契约中经常会附带一些债务条款或条件，如限制借款企业流动资金保持量、要求债务人维持一定的负债率和利息保障倍数等，如果企业违约则会付出很大代价。因此一旦企业发现其会计报表数字接近或已经违反借款条款时，就会运用盈余管理对报表数据进行操纵，从而减少违反债务契约的可