金融学—第七章(金融市场)—简版.ppt

第七章 金融市场 主要内容 一、概述 二、货币市场 三、资本市场 四、金融衍生市场 第一节 金融市场概述 一、概念 1、定义： 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 包括三层含义： （1）它是金融资产进行交易的有形或无形的场所。 （2）反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系。 （3）包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制（主要指价格机制） 金融市场有广义与狭义之分： 广义的金融市场包括直接融资市场和间接融资市场。 狭义的金融市场只指直接融资市场。 二、金融市场的特征（与一般商品相比较） 1、商品的单一性和价格相对一致性 资金商品的“价格”为利率。 2、投资收益和风险远远超过一般商品市场 3、有形市场与无形市场并存 三、金融市场的基本要素 （一）金融市场的参加者 1、个人 作为资金的供给者身份出现。 2、企业 既可能是资金需求者，又可能是资金的供给者。 3、金融机构 特殊参与者，一方面创造金融工具，另一方面购买金融工具 4、政府 主要充当资金的筹措者和金融市场的管理者。 5、中央银行 金融市场上资金的最终提供者，金融市场的直接管理者。 三、金融市场的基本要素 （二）金融工具： 资金载体、权利契约 （三）金融市场的组织形式 进行金融交易时所采用的方式。 1、集中交易方式:在固定场所进行的有组织的交易方式 “双边拍卖”方式成交：买方的最高出价=卖方的最低要价 2、分散交易方式：通过金融机构的柜台进行 “讨价还价” 方式成交，也称为店头交易 3、场外交易方式 借助于先进的通讯手段完成交易。 三、金融市场的基本要素 （四）交易价格 由于金融市场上的交易对象是货币资金，因此交易价格反映的是在一定时期内转让货币资金使用权的报酬，交易价格通常表现为利率。 （五）金融市场的管理 中央银行及有关监管当局为维护金融市场的正常秩序而进行的管理。 四、金融市场的分类 （1）按融资期限：货币市场和资本市场。 货币市场一般是指融资期限在一年以下的金融市场。 资本市场一般是指融资期限在一年以上的金融市场。 （2）金融交易的方式：直接金融市场与间接金融市场 （3）按金融交易的程序不同：发行市场和流通市场。 发行市场是新金融工具最初发行上市的市场。 流通市场是已上市的金融工具买卖转让的市场。 （4）按交易对象：资金市场、外汇市场、黄金市场。 （5）按地域范围：国内金融市场、国际金融市场 （6）按交割时间：现货市场、期货市场 五、金融市场的功能 1、集聚功能 引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合。 （1）金融市场创造了金融资产的流动性。 （2）多样化的融资工具 2、配置功能 （1）资源配置功能。 （2）财富再分配功能。 （3）风险再分配功能。 五、金融市场的功能 3、反映功能 （1）反映政府的宏观经济政策状况； （2）反映企业或行业的经营状况以及发展前景； 4、调节功能 （1）决策依据： 金融市场价格的波动是对宏观和微观经济信息的反映，为政府发挥政策调节作用提供依据。 （2）货币政策： 公开市场业务、再贴现、托宾Q。 （3）财政政策： 财政赤字弥补须在金融市场重发行国家信用工具 六、金融市场的发展趋势 1、金融市场全球化 2、融资活动证券化 3、金融创新多样化 4、金融业务多元化 第二节 货币市场 一、概述 1、概念：货币市场是指以短期金融工具为媒介进行期限在一年以内（包括一年）融资活动的交易市场，又称短期资金市场或短期金融市场。 交易对象都具有期限短、风险小、流动性高之特点。 2、特点： （1）融资期限短 （2）融资的目的是为了解决短期资金周转的需要 （3）市场参与者主要是机构投资者 （4）金融工具具有较强的“货币性” 3、构成：按交易对象划分 同业拆借市场、商业票据市场、国库券市场、大额可转让定期存单市场、回购市场等子市场。 二、构成 （一）同业拆借市场 1、概念： 同业拆借是金融机构之间相互融通资金的一种金融业务。同业拆借市场又称同业拆放市场，是指银行与银行之间、银行与其他金融机构之间进行短期临时性资金拆入拆出的市场。 美国的同业拆借市场就是联邦基金市场。联邦基金利率，即对隔夜联邦基金贷款支付的利率，是美国货币市场的基准利率。 2、同业拆借市场的形成 同业拆借市场的形成源于银行之间运用存于中央银行的准备金而进行的余额调剂。 原理： 存款准备金可防止商业银行经营风险，预防存款挤兑及清算资金不足。通常央行对准备金不支付利息（我国央行按