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中国民营上市公司债务融资破产威胁功效的实证研究
第 25卷第4期 Vol. 25, No. 4
2 0 1 0年 7月 Ju.l 2 0 1 0
, 510320
:以 2002~ 2007年陷入财务危机的民营上市公司( ST公司)为研究样本, 通
过相关分析实证检验了 国债务融资的破产威胁功效研究发现, 国民营上市公司债
务融资总体上对财务状况恶劣的公司起到了债务治理作用, 发挥了破产威胁功效短期
债务能够对陷入财务危机的民营上市公司起到改善业绩的作用, 较好地发挥破产威胁功
效,而长期债务未能发挥破产威胁作用银行贷款能够促进陷入财务困境的民营上市公
司改善业绩, 发挥破产威胁功效, 而商业信用却没能发挥破产威胁功效
:债务融资; 债务期限结构;债务来源结构; 破产威胁功效
: F83214 : A : 1674-1625( 2010) 04-0100-09
,
30, ,
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20 80,
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: 2010-04-22
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: ( 1964- ), , , , , ;
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( 一) 国民营上市公司债务融资现状
2003~ 2007()
, ST ST,,
1
1 2003~ 2007
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ST 74 77131 18124 551 17 92124 7176
2003
ST 206 50126 28140 49108 88152 11148
ST 81 87134 17153 51169 93104 6196
2004
ST 285 54166 32150 46108
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