企业适度负债经营的研究.PDFVIP

中国月期刊咨询网 企业适度负债经营的研究 副标题#e#摘 要：在市场经济条件下，资金问题越来越多成为制约企业发展的首要问题。企业要持续经营，取得 利润，使其价值最大化，就必须对其资金运筹帷幄，制定其适合的筹资方案，并促进资金良性循环。筹资分为长期和 短期，其中长筹资按照来源不同，可分为权益筹资和债务筹资，由此便形成了相应的经营方式。适度的负债经营，也 会使企业更加注重合理运用资金，提高资金使用效果，创造更多收益的。但是，由此所引发的风险与收益，也成为影 响经营风险，偿债能力，扩大经营能力等的重要因素。 关键词：企业；负债经营；风险控制 1 负债经营概述 1.1 负债经营的内涵 负债是过去的交易、事项形成的现实义务， 能以货币计量须以资产或劳务偿付的债务。负债经营是指企业以己有的 自有资金作为基础， 为了维系企业的正常营运， 扩大经营规模， 开创新事业等产生财务需求， 发生现金流量 不足， 通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金， 并运用这笔资金从事生产经营活动， 使企业资产 不断得到补偿、增值和更新的一种现代筹资的经营方式。负债经营是现代企业经营为达到目标经常使用的一种财务手 段。 1.2 负债经营的特点 负债经营的特点主要有：①融资速度快，容易取得；②融资富有弹性，举借债务取得资金的限制性相对宽容，资金使 用较为灵活，富有一定的弹性；③融资成本较低；④融资风险高，负债融资到期偿还本金，若企业届时资金安排不当 ，就会陷入财务危机。 2 负债经营的优势 (1)负债经营有利于企业迅速筹集资金， 弥补企业内部资金不足， 增强企业经济实力。在激烈的市场竞争中， 新技术、新产品层出不穷， 企业必须不断开拓， 才能获得生存和发展。采取负债经营的战略， 可先发制人，占 领市场， 以获得较大收益。 (2)负债筹资比股权筹资方便、快捷。 (3)负债经营可使企业获得财务杠杆效应，提高每股盈余。 (4)负债经营能有效地降低企业的加权平均资本成本。 (5)举债经营可使企业获得节税收益。 (6)负债经营可减少货币贬值的损失。 (7)负债经营同时也是公司改善治理机制的一种外在监督因素的引入。 3 负债经营的主要风险 3.1 影响企业负债经营风险的因素 （1）企业投资利润率和借入资金利息率的不确定性。当企业投资利润率大于借入资金利息率，企业可以因财务杠杆 的作用提高自由资本利润率；反之，可能导致资不抵债。 （2）企业经营活动的成败。负债经营的企业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益。如果长期亏损，信誉受损 ，导致企业陷入财务风险。 （3）企业的负债的结构。借入资金和自有金的比例的确定是否适当，结构是否合理，与企业财务上的利益和风险也 有密切的关系。此外，在规模一定时，债务期限的安排是否合理是一个重要的考虑因素，若长、短期债务比例不合理 ，还款期限过于集中，使得资金运转的压力过于大，影响企业的正常的运营。 （4）企业筹资的汇率、利率的变动。当国家实行扩张的财政政策和宽松的货币政策时，货币的供应量增加，贷款的 利息率降低，资金成本较低，就降低了企业的筹资风险；相反，就要承担较大的筹资风险。受汇率的变动主要是关于 外币的升值或者贬值，借入外币的贬值，实际归还本息的价值就减少；反之，就会承担比较多的利息。 （5）企业的决策失误。如果决策的失误或由于种种原因投资项目不能很快建成并形成生产力，无法尽快地收回资金 来还本付息，会使企业承受极大的财务危机。 3.2 负债经营的弊端 主要的弊端为：①负债经营增加了企业的财务风险；②过度负债降低了企业的再筹资能力；③负债比率过高， 可导 致股票市场价格下跌；④增加了企业的经营成本， 影响资金的周转。 4 适度负债经营，控制企业经营风险 负债经营是现代企业的重要经营手段， 运用得当， 会给企业带来收益， 成为发展经济的有利杠杆； 运用不当 ， 则会使企业陷入困境， 甚至会将企业推向破产的境地。因此， 企业不仅要对负债经营风险有充分的认识， 而且须采取相应的策略， 采用适当的负债比率以防范负债经营风险对企业造成危害，因此企业一定要做到适度负债 经营。 4.1 树立风险意识，建立有效的风险防范机制 企业作为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者，企业需要树立风险意识，尤其是参 与风险管理的管理人员，必须熟练掌握科学估测风险的方法，并因地制宜，将其运用到企业的实际周转环节中，及时