经营表现稳健,积极开展多元化布局.PDFVIP

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2017-08-24 发布于江苏
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经营表现稳健,积极开展多元化布局

[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 九阳股份（002242 ） 2017-01-25 公司报告┃点评报告经营表现稳健，积极开展多元化布局评级买入维持 [TABLE_SUMMARY] [Table_Author] 报告要点分析师徐春 (8621  事件描述 xuchun@ 九阳股份跟踪报告。执业证书编号：S0490513070006 分析师管泉森  事件评论 (8621  收入结构持续优化，四季度增速环比改善：16 年三季度公司营收在上 guanqs@ 年同期一次性销售酥油茶机使得基数较高及渠道调整背景下增速有所执业证书编号：S0490516070002 联系人孙珊下行，考虑到高基数效应消退且渠道调整已经完成，四季度公司收入增 (8621 速环比改善可期；此外值得一提的是公司收入结构持续优化，一方面电 sunshan@ 商渠道占比已提升至 30%以上，另一方面在豆浆机维持稳定市场份额的同时，公司电饭煲及西式小家电等业务均实现较好增长；后续随着公联系人贺本东司渠道效率稳步提升及新品持续发力，公司收入端仍可实现稳健增长。 (8621  消费升级趋势确定，盈利能力改善可期：尽管 16 年大宗原材料价格有 hebd@ 所上行，不过公司在高端产品占比持续提升及加强成本控制背景下，前三季度毛利率同比仍有所提升；考虑到小家电行业消费升级趋势较为确