全球视野下的资本市场与大国金融博弈.pdfVIP

观察家 ·特别关注 超级需求，是中国资本市场需求政策的 心，也从来没有像今天这样受到人们如 变财富的流动状态，使风险从存量化 战略重点。 此强烈的关注。 变成的流量化，进而使风险配置成为 中国资本市场的发展经过30年的历 在经济全球化和经济金融化的今 了一种现实的可能。 史，有欢乐、有悲伤，也有泡沫，也有落 天，资本市场推动了庞大的世界经济 现代金融风险的配置，是金融管理 花流水一般的心情。这都是资本市场的 不断地向前发展。在推动世界经济发 的核心，逐渐成为国家的核心战略。所 天性。人类进入了2l世纪，资本市场呈 展的同时，也在推动生命力活跃的金 以，我们有这样的理念，从这样的高度理 现出了新的变化。这就是资本市场从来 融资产发展，促进金融结构的裂变，加 解资本市场，我们一定能够找到使我们 没有像今天这样蓬勃发展，如此深入人 速金融创新和变革。资本市场通过改 国家资本市场蓬勃发展的正确道路。 全球视野下的资本市场 与大国金融博弈 文／祁斌 一 个大国在崛起过程当中，资本市 本市场与大国崛起))。主要意思是讲国家 力成本的比较优势，走了一条劳动力密 场的推动作用极为重要。l9l3年阿根廷 发展背后资本推手的作用。大国之间竞 集型的道路，迅速成为世界制造业大国。 人均GDP是3800美元左右，美国人均 争中，两百年来呈现出一个规律，尤其在 随着资本的积累，近几年来，我们现在突 GDP近5000美元。然而现在两国发展水 美国和英国竞争中体现地非常明显。美 然发现了流动性过剩问题，资本逐步成 平判若云泥：美国早已成为世界上最发 国纽约交易所的规模超过伦敦交易所是 为中国新的比较优势，中国资本市场迅 达的国家，阿根廷则沦落为南美最贫穷 在l9l4：~rc-到l9l8年之间，同一时期，纽 速发展，我们正成为一个资本大国，上海 国家之一。阿根廷在反思经济落后的原 约取代了伦敦成为全球金融中心，美国 也在为建立世界金融中心而努力。 因时，认为有两点非常关键，一是经济政 人均GDP超过英国，正式成为全球第一 现在许多国家和地区都想建金融中心， 策不稳定，二是金融市场不发达，尤其资 大强国。当时仍有人对资本市场的重要 核心原因是金融在所有产业里经济附加值 本市场不发达。过去二十年中，阿根廷质 性表示怀疑，但2007年以来，这种疑虑 高，但需要指出的一点是，金融中心最核心 地优良的上市公司基本上都流失了，纷 逐渐消失了，中国资本市场在中国社会 的还是资本市场。一个金融中心只有依托 纷去国外上市，居民储蓄大部分也在国 影响力开始发挥出来。 一 个强大市场才是金融中心，没有强大市 外，阿根廷整个资本市场实际上是在另 场，堆砌了一些金融机构是毫无疑义的。 外一个国家，这样当然很难推动它的经 美国有一个小镇，全球最大的保险 济真正发展起来。 大力发展资本市场 公司总部基本都设在那里，但下午五点 我几年以前翻译过一本书，叫做((资 改革开放三十年来，中国利用劳动 钟下班以后，小镇上就基本上没有人了， 20t~1，0：3，O 经济导刊 35 观察家 因为没有市场，所以毫无意义。纽约是最 盈利状况不