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内部资本市场、信息披露与集团企业资源配置 王明虎 (安徽工业大学管理学院243002) [摘要】本文主要通过对内部资本市场的信息传递影响因素的分析，讨论国有企业集团的内部资 本市场信息传递效率，以此为依据，分析了我国国有控股企业集团低效率的原因。本文认为，集团 企业的优势在于内部资源分配的低信息成本和高效率。为充分发挥内部资本市场在企业集团投资决 策中的作用，内部资本市场要有有效的机制，保证信息传递的有效。而从现阶段企业集团的情况看， 公司治理结构，激励制度，经理人市场和内部控制制度是影响集团企业内部资本市场信息传递的关 键因素，只有集团企业有合理的内部治理结构、良好的激励制度、成熟有效的经理人市场、完整有 效的内部控制制度，才能保证信息传递的真宴完整。而在我国国有控股企业集团中，由于内部人控 制，低效率的激励制度、不完善的经理人市场和有缺陷的内部控制制度，企业集团的内部资本市场 信息传递效率低下，田而降低了国有控股企业集团的投资效率。只有对上速因素进行改进，才能从 根本上改进内部资本市场功能，进而提高企业效率。本文的创新点在于：通过引入内部资本市场， 分析集团企业效率产生的机制和主要影响因素；以上述理论为依据，分析国有控