9月月报——风物长宜放眼量大众消费已现长线.PDFVIP

行 业 研 兴业证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 食品饮料 ＃title ＃ 9 月月报——风物长宜放眼量 大众消费已现长线 ＃investSuggestion ＃ ＃ 中性 ( 维持 ） 布局最佳时点 investS uggesti ＃createTime1 ＃ onChan 2014 年09 月03 日 ge ＃ 投资要点 行 重点公司 ＃summary ＃ 业 重点公司 13PE 14PE 评级  市场回顾：上月食品饮料指数小幅上涨，跑赢大盘1.4pct。各食品饮料子 双汇发展 20 17 增持 行业中，软饮料 (9.6%) 、调味发酵品(8.8%) 、葡萄酒（7.0% ）涨幅领先， 研 贵州茅台 11 11 增持 食品综合（2.2%) 、黄酒（0.42% ）、乳品(0.33%) 、其他酒类（0.28% ）、白 究 酒(0.08%) 、啤酒(- 1.3%)走势基本平稳，肉制品（-5.6% ）下跌。 报 伊利股份 16 20 增持 顺鑫农业 34 19 增持  本期观点：7 月月报我们明确提示Q3 白酒行情，8 月月报我们判断8 月 告 泸州老窖 7 10 增持 是盘整期 （8 月行业指数涨 0.9% ），都基本得到印证，我们 7、8 两月的 推荐组合也显著战胜行业。我们本月判断明确提示大众消费品长线布局 ＃relatedReport ＃ 时机。①从行业大趋势来看，1-7 月子行业收入增速中，增速最快仍然是 相关报告 乳制品、肉制品和调味品，红酒和白酒是最低的；从中央近期的系列举措 《中秋临近中报预期稳定，关注 来看，反腐和限制高收入和高消费会是新一届政府会长期坚持的政治标 双汇中长线机会》2014-08-25 签。我们判断若仅依靠大众消费，肉奶酱醋等大众消费仍是行业未来3-5 《白酒批价稳定 关注 Q2 增速 年增长最快者；②我们自13 年底推出策略报告《中低端白酒是14 年行业 有回升空间的品种》2014-08-19 主线》以来一直坚持认为白酒是 14 年主线行情，其中对白酒国企改革的 《维持对 8 月行情冷静巩固的 判断也开始得到印证；我们认为白酒目前处于高端稳中仍有震荡，中低端 判断，沪港通和经济刺激利好长 受影响小已基本企稳略有回升的状态，未来预期进一步改善的空间仍有但 期》2014-08-11 最大的修复已完成；③从历史规律来看，12- 13 年行业内的主线行情和主 力股大都是在 10 月左右出现股价顶点，第二年主线行情都是对上一年的 ＃emailAuthor ＃ 分析师： 颠覆，由此来看白酒红酒的行情近期仍然能够延续，但是目前低预期低估 黄茂 值的大众消费品有很大概率是 Q4 和 15 年的主线，目前开始配置正是时