——水泥产能过剩专题分析.PDFVIP

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2017-08-28 发布于江苏
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——水泥产能过剩专题分析

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业动态模板证券研究报告 ·行业动态东边日出西边雨 [table_indusname] 非金属类建材 ——水泥产能过剩专题分析行业特点：区域性、季节性和低库存从水泥行业步入高速发展期开始，产能过剩问题就一直困扰着行 [table_invest] 042001 维持买入业的发展。在分析水泥行业产能过剩情况之前，首先对水泥行业自身的一些特点加以分析，这样能更清晰的认识到行业实际所面田东红临的产能过剩压力。我们认为水泥行业的区域性、季节性和低库 tiandonghong@ 存特点对行业实际产能过剩幅度产生了较大的影响。行业的产能 010 过剩是区域性的，一个地区的产能过剩并不会对其他地区产生过执业证书编号：S1440510120013 多的影响。行业供需平衡点的应以满足旺季生产需求为标准。今年行业实际产能过剩比例约为 15% 研究助理：刘彬当前行业在计算熟料生产线年产能时一般默认以310 天为标准工 liubin@ 作天数，这种计算方法仅仅考虑了行业的季节性和低库存特点， 010 并未将行业的区域性特点考虑进去。2012 年年底我国新型干法水发布日期： 2013 年8 月14 日泥熟料的产能约为 15.88 亿吨，如果按照分区域产能利用情况来计算，则有效的水泥熟料产能约为 14.83 亿吨，因为年度产能计算方法的原因多出了约 1.05 亿吨的产能，我们可以把这一部分过市场表现剩的产能称之为表观过剩产能。另外由于今年新投产的1.2 亿吨 [table_industrytrend] 44% 水泥熟料产能并非全在年初投产，有 7000 万吨新增熟料产能未 34% 能释放出来。今年实际有效的水泥熟料产能为 15.85 吨，对应水 24% 14% 泥产能为27.26 亿吨，行业实际产能过剩比例约为 15.56% 。分区 4% 域来看，东北、中南和华东地区的产能过剩问题相对较好，产能 -6% 过剩程度都在10%以内；而华北、西南和西北地区的产能过剩问 -16% 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / / / / / / / /