第二篇 货币的时间价值.pdf

第二章 财务管理的价值观念 •货币时间价值 The Time Value of Money •风险价值 Risk and Return CASE • 24美元能再次买下纽约吗？ 在1626年9月11日，荷兰人彼得.米纽伊特(Peter Minuit) 从印第安人那里只花了24块美元买下了 曼哈顿岛。 • 如果我们换个角度来重新计算一下呢？如果当年 的24美元没有用来购买曼哈顿，而是用来投资呢？ 我们假设每年8%的投资收益，不考虑中间的各种 战争、灾难、经济萧条与通胀等因素，这24美元 到2011年会是多少呢？ 177,156,505,159,083.00美元 一、货币的时间价值 The Time Value of Money （一）、概念？ • 定义： 扣除风险价值和通货膨胀后的社会平均资金利润率。 • Notice: 1. The real rate of interest reflects compensation for the pure time value of money. 纯粹利率是由于时间价值而造成损失的补偿； 2. The real rate of interest doesn’t include interest charged for expected inflation or the risk factors. 纯粹利率不包含预期的通货膨胀率和风险因素 几个概念：Several concepts 1. Principal （本金）：初始资本。 2. Interest(利息):compensation for engrossing principal 占用资金而付出的代价。 3. Simple interest(单利):本金产生利息的过程。 Interest earned only on the original principal. 4. Compound interest(复利):本金和利息均产生利息的过程 interest earned on interest and on the original principal. 5. Future Value （到期值）: 若干期以后包括本金和利息的内在未来价值，也称本利和。 the value of a starting amount at a future point in time, given the rate of growth per period and the number of periods until that future time. 6. Present Value （现值）: 以后年份收入或支出资金的现在价值。 the value of a future amount today, assuming a specific required interest rate for a number of periods until that future amount is realized. 7.Discount rate(折现率):未来有期限预期收益折算成现值的比率，是收益率。 （二）.计算(Calculation) 单利终值——单利现值 一次性收付款项 复利终值——复利现值 普通年金终值——偿债基金 年金 普通年金现值——投资回收额 即付年金终值与现值 折现率和年限 递延年金与永续年金 实际利率和名义利率 单利终值和现值 （Future ＆Present Value from Simple Inter