自考财务报表分析第七章.pptVIP

二、每股现金流量　　每股现金流量，是经营活动产生的现金流量净额扣除优先股股利之后，与普通股发行在外的平均股数对比的结果。其计算公式为：　每股现金流量 =（经营活动现金净流量）/发行在外的普通股平均股数 　　注重股利分配的投资者应当注意这个指标，每股收益的高低虽然与股利分配有密切关系，但它不是决定股利分配的唯一因素。如果每股收益很高，但是缺乏现金，那么也无法分配现金股利。因此，还有必要分析企业的每股现金流量。每股现金流量越高，说明每股股份可支配的现金流量越大，普通股股东获得现金股利回报的可能性越大。　　 对每股现金流量同样可以进行横向和纵向的比较。通过与同行业平均水平或竞争对手的比较，可以考察企业每股现金流量在整个行业中的状况以及与竞争对手相比的优劣。 在进行每股现金流量的横向比较时，需要注意不同企业的每股股本金额是否相等，否则每股现金流量不便直接进行横向比较。通过与企业以往各期的每股现金流量进行比较，可以看出企业每股现金流量的变动趋势。 （一） 资本保值增值率　　资本保值增值率可以直观地反映资本数量的变动，而总的来说，资本数量的变动是由企业经营产生利润引起的。因此，资本保值增值率也可以反映与投资有关的盈利能力。其计算公式为： 资本保值增值率 =扣除客观因素后的期末所有者权益÷期初所有者权×100%　 通过该公式可以较为直观地考察企业资本增值情况，为投资者考察企业规模变化提供一个可靠的视角。 第二节 与投资有关的盈利能力分析 （二）资产现金流量收益率　　在用资产收益率分析企业的获利能力和资产利用效率的同时，也可以用资产现金流量回报率来进一步评价企业的投资利用效率。其计算公式为： 资产现金流量收益率 =经营活动产生的现金流量÷资产平均总额×100% （三）流动资产收益率　　流动资产收益率反映企业生产经营中流动资产所实现的效益，即每百元流动资产在一定时期内实现的利润额。它由企业净利润与流动资产平均额相比所得。 计算公式为： 流动资产收益率=净利润÷流动资产平均额 =（净利润÷销售收入）×（销售收入÷流动资产平均额） =销售净利率×流动资产周转率 【例5】某企业2008年初与年末所有者权益分别为240万元和288万元，不考虑客观因素的影响，则资本保值增值率为 （　）。　　A.167% 　　B.120% 　　C.150% 　　D.20% 【例6】某企业销售净利率为5%，销售毛利率为8%，流动资产周转率为6次，总资产周转率为3次，则该企业流动资产收益率为（　）　　A.15% 　　B.24%　　C.30% 　　D.48% 例6 答案：C　解析：流动资产收益率＝销售净利率×流动资产周转率　　 　　　　　　　　　＝5%×6　　 　　　　　　　　　＝30% 例5 答案 B. 解析 资本保值增值率=288/240=120% （四）固定资产收益率　　　　 固定资产收益率=净利润÷固定资产平均额 =（净利润÷销售收入）×（销售收入÷固定资产平均额） =销售净利率×固定资产周转率 注意：固定资产平均值是固定资产的平均净值，即固定资产原值减去累计折旧后得到的净值。使用该值而非固定资产原值，一方面可以更好地反映固定资产的实际价值；另一方面企业的净利润中已经对当期折旧作了扣除。　固定资产收益率可以很好地反映企业固定资产所实现的收益。 【例7】某企业销售净利率为5%，销售毛利率为8%，流动资产周转率为6次，总资产周转率为3次，不包括其他资产，则该企业固定资产收益率为（　）　　A.15% 　B.24%　　C.30% 　　D.48% 例7 答案：C 流动资产周转天数＝360÷流动资产周转率　　 　　　 ＝360×流动资产平均额/销售收入＝360÷6＝60天总资产周转天数＝360÷总资产周转率 　　　　　 ＝360×总资产平均额/销售收入＝360÷3＝120天总资产周转天数－流动资产周转天数＝360×总资产平均额/销售收入－360×流动资产平均额/销售收入＝360×（总资产平均余额－流动资产平均余额）/销售收入＝360×固定资产平均余额/销售收入＝120-60＝60天即：固定资产周转率＝360÷60＝6次　　固定资产收益率＝销售净利率×固定资产周转率　　 　　　　　　 ＝5%×6＝30% 例8