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大唐电信科技股份有限公司2011年度第一期短期融资券信用
穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员
大唐电信科技股份有限公司 2011 年度第一期短期融资券信用评级报告
评级结果 A-1 基本观点
发行主体 大唐电信科技股份有限公司 中诚信国际评定大唐电信科技股份有限公司（以下简称“大
唐电信”或“公司” ）2011 年度第一期短期融资券的信用等级为
注册额度 2.5 亿元
A-1 。
本期规模 2.5 亿元
优 势
发行期限 366 天
国内领先的金融IC 卡芯片供应商，具备 EMV 的先发优势。
概况数据 公司是国内领先的金融 IC 卡芯片供应商，有望在 2011 年
大唐电信 2008 2009 2010 2011.6 底得到 EMV 组织认定，成为国内最早通过 EMV 认证的芯
总资产(亿元) 36.38 33.51 40.28 42.34
片设计企业，具有明显的先发优势。
货币资金(亿元) 9.30 7.41 6.92 3.71
股东背景雄厚。公司股东电信科学技术研究院是我国从事
总负债(亿元) 30.80 26.63 33.25 36.05
邮电通信科学技术研究的国家级科研单位，是国资委直属
总债务(亿元) 23.94 15.52 16.93 14.98
的中央企业，雄厚的股东背景为公司业务发展提供了有力
短期债务(亿元) 23.94 14.02 15.43 13.48
支撑，央企背景有利于公司在部分特殊行业中获得较大的
所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 5.58 6.88 7.02 6.29
营业总收入(亿元) 27.06 32.11 40.28 21.20 竞争优势。同时，公司能够得到优惠利率的股东借款，降
EBIT(亿元) 2.72 2.49 2.75 0.83 低财务费用。
EBITDA(亿元) 3.73 3.58 3.86 1.39 公司在国内集成电路设计行业处于领先地位，部分终端产
经营活动净现金流(亿元) 2.68 2.67 -0.17 -4.84 品的市场份额较大。截至 2011 年 3 月底，公司产品在全国
营业毛利率(%) 25.28 22.71 18.68 15.05 社保卡市场的占有率约为 33%，居民身份证模块的市场占
EBITDA/营业总收入(%) 13.78 11.14 9.59 — 有率约为 25% ，SIM 卡销量占中国移动通信集团采购量的
总资产收益率(%) 7.72 7.12 7.47 —
20%左右。公司的 GSM+CDMA 双模手机主板在国内出货
资产负债率(%)
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