投资银行学9债券与股票交易.pptVIP

《证券法》规定 《公司法》规定 （一）证券交易市场 场内交易市场（场所，时间，会员制（上证，深证）和公司制（纽约证券交易所，日内瓦交易所）） 场外交易市场 1）柜台市场（over the counter）：如NASDAQ 2）第三市场（店外市场）：从事大宗上市股票交易 3）第四市场：投资者之间的直接交易 （二）证券交易方式 分类依据 交易方式 交割期限 现货交易，远期交易，期货和期权交易 价格形成方式 做市商交易（dealer trading）和竞价交易（auction trading） 付款资金来源 现金交易和保证金交易 场所 场内交易和场外交易 （三）投资银行在证券交易中的作用 角色 作用 1.证券经纪商 1）媒介 2）提供咨询服务 2.证券自营商 1）投机商 2）套利商 3）风险套利 特点是有一定资金，为赚取差价，自担风险 3.证券做市商 1）创造市场并获利2）风险小 业务 内容 1）开户 现金账户（cash account）和保证金账户（margin account） 2）委托买卖 1.委托指令（市价委托，限价委托，止损委托，定价全额委托，定价及时交易委托，开市和收市委托）2.委托责任（严格执行，保密收益，承担责任） 3）竞价成交 1.价格优先，时间优先 2.集合竞价和连续竞价 3.成交，部分成交，不成交的结果 4）证券结算 1.清算和交割 2.净额结算和逐笔结算 一 自营商的投机交易 1.投机与作用：预期价格方向并博取差价，有助于价格发现和活跃市场有效配置资源。 2.策略：绝对价格交易；相对价格交易；信用等级交易； 二 自营商的套利交易 1.套利与策略：通过时空价格差异获取收益。 三 投行自营原则 1.客户委托优先 2.不能以纯粹盈利为目的 3.公开自营行为 4.保持合理流动性资产 5.公开交易 6.价格制定 7.事后监督 一 动机 1.获利 2.保持二级市场良好定价辅助一级市场业务 3.配合发行公司托市 二 特点 1.对某只特定证券2.中介角色3.买卖差额中获利4.风险大时可不交易5.电子系统操作 三 形式 1.多元做市商制 2.特许交易商制 四 利弊 1.优点：成交及时；价格稳定；矫正价格不平衡；抑制股价操纵 2.缺点：缺乏透明；增加投资者负担；增加监管成本；滥用特权 定义：是政府，金融机构，工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 特征:1)偿还性2）流通性3）安全性4）收益性。 分类： 分类标准 内容 发行主体 国债，金融债，企业债，国际债 利息支付 付息债，贴现债 记名方式 记名债，不记名债 担保方式 担保债，信用债 募集方式 公募债，私募债 流通方式 上市债，非上市债 定义：是指中央政府为筹集资金而发行的债券，是中央政府向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。 特点:1)自愿性2）安全性3）流动性4）免税待遇。 种类： 功能：1）弥补财政赤字2）募集建设资金3）宏观调控功能 美国 中国 短期国债（Treasury Bill） 凭证式国债 中期国债（Treasury Note） 无记名国债 长期国债（Treasury Bond） 记账式国债 中国持有美国国债总额度背景资料：尽管美国工业生产连续四个月下降、失业率居高不下，但外国投资人对美国国债仍然兴趣浓厚。美国财政部周一公布的国际资本流动报告称，2009年1月份外国投资人购买美国国债的数字净增加了一百零七亿美元，这让担心美国国债吸引力不再的人们略微宽心。 　中国人民银行副行长胡晓炼2009年03月23日表示，中国会继续投资美国国债，但同时将高度关注美国国债资产价值的波动。胡晓炼是在当日外交部有关国家主席胡锦涛出席伦敦金融峰会的中外媒体吹风会上，做上述表示的在回答记者有关美国国债安全性的提问时，她说：“对美国国债的投资是中国外汇储备投资的重要组成部分，因此我们对美国国债的安全性、收益性自然很关心。”胡晓炼认为，国债的安全性要从多个角度来看，一般来说，国债信用风险较低，但在市场风险方面，资产的价值在不同时期会有起伏。她表示，作为中国外汇储备投资的重要组成部分，中国将继续投资美国国债，但同时将高度关注其资产价值的波动。在回答有关全球多元化货币体系的提问时，胡晓炼说，中方认为可以对这个问题进行研究和探讨，但目前美元在国际货币体系中仍是最主要的国际贸易结算、计价、支付货币，也是各国金融投资的主要货币，中方更加注重加强对以美元为主的国际货币体系的监督。在谈到人民币在贸易中的作用时，胡晓炼说，为进一步推动对外贸易的发展，中国已准备在香港地区实行人民币贸易计价、结算、支付，在广东珠三角地区与东盟之间开展人民币贸易结算。 (来源：新华网) 　美国财政部１６日公布