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国际金融结课论文 《美元贬值对全球及中国经济的影响分析》 班级：2010级会计一班 姓名：齐丰田 学号：20104041123 美元贬值对全球及中国经济的影响分析 摘要：自2002年2月以来，美元兑全球主要货币汇率已下跌了26%，包括亚洲货币在内的广义贸易加权汇率已下跌了14%。美国政府虽然一再重申继续执行强势美元政策，但同时表示并不特别担心美元汇率下跌，不经意间露出了美国政府的美元政策底线，即听任市场决定的弱势美元政策。总体上看，未来短期内美元将继续处于弱势，有进一步下跌的空间，然后可能在低位区间内大幅波动。美元作为全球最重要的国际来往货币之一，其贬值对包括美国在内的全球及各国经济都有着重要的影响。美元贬值对美国经济的影响很不寻常，长期看有利于世界贸易恢复平衡，对中国经济的影响亦是有利有弊。 目录： 一、美元贬值对美国经济的影响颇不寻常 3 （一）美元贬值并未导致美国通胀率飞涨 3 （二）美元贬值并未降低美国的贸易逆差 3 （三）美国经济在2003年表现确实不错 4 （四）美元进一步贬值的负面效应不容忽视 4 1）美元过度贬值会触发资本外逃，影响美国经济复苏。 4 2）美元过度贬值会积重难返，影响美元汇率的霸主地位。 4 3）OPEC和俄罗斯原油报价货币可能改变，造成“供给冲击”。 4 二、美元贬值短期抑制了世界经济复苏，但长期看有利于世界贸易恢复平衡 5 三、美元贬值对中国经济有利有弊 6 一、美元贬值对美国经济的影响颇不寻常 美元贬值符合美国的利益且对奥巴马政府具有政治意义。对于上一台遭财政与贸易赤字双双飞涨﹑就业市场疲软﹑对伊战争无法自圆其说的布什政府，有意引导美元贬值是其加快经济复苏和赢取制造业民意的一步棋。 通常，美元贬值会导致美国通胀率上升﹑贸易逆差下降和经济增长加快，但本轮美元贬值给美国经济带来的影响却颇不寻常。 （一）美元贬值并未导致美国通胀率飞涨 1985年开始的那一轮美元贬值幅度高达39%。由此导致的通货膨胀成为美联储的一大心病，以致美联储于1986年末便启动加息周期，一直持续到1987年秋季，以缓解其带来的通胀压力。然而这次情况大不一样。前不久美联储主席格林斯潘在德国表示，货币贬值的后果之一是通货膨胀，然而这次尚未表示出来。 自2002年2月以来，美元兑换全球主要货币汇率已下跌了26%，兑包括亚洲货币在内的广义贸易加权汇率已下跌了14%。同期，美国剔除原油类商品的进口价格仅上涨2%。美国劳工部的报告称，12月份美国进口价格仅比11月份上涨0.2%，剔除原油价格因素则只上涨0.1%。同时，美国国内的价格水平一度徘徊于通货紧缩的边缘，消费价格在几十年来的低位运行。美国核心消费支出价格上涨率（PCE）自2002年年初美元贬值时的2.0%一路下降至2003年12月份的0.7%；同期美国消费价格水平也自2.0%下降至0.1%。因此，美元贬值对位于40年来低点的消费者价格指数基本没有产生影响。 导致美国价格水平上涨乏力的主要因素是美国的产能过剩和国际分工的扩大深化。产能过剩使得企业的定价能力削弱。尽管以美元计算的成本在不断上升，海外生产生也不愿提高在美国销售的产品价格，宁愿利润率下滑也不愿放弃市场占有率。只有产油国及其他商品生产国一直在提高以美元报价的商品价格，部分原因是抵消美元购买力下降。 美联储纽约分行的一份研究报告指出，汇率变化对美国进口价格的影响要远远小于其他国家，就短期而言，只有26%的汇率变化反映到美国的进口价格上，而在法国为53%；德国为59%；日本为88%。 实际上，由于本轮美元下跌并未加剧通货膨胀，美联储在其货币政策声明中表示有足够的耐心不提高利率。 （二）美元贬值并未降低美国的贸易逆差 虽然美国全国制造商协会（NAM）的总裁贾西诺斯基说，制造商对2004年多数乃至绝大多数行业的出口非常乐观，但是本轮美元下跌迄今尚未改善美国的贸易逆差状况。美元贬值并未加剧通货膨胀，基于同一原因，也没有降低美国的贸易逆差，也许至少抑制了美国贸易逆差扩大的趋势。 美国巨额的贸易逆差主要不是由于出口疲弱，而是由于进口增加。2003年进口总额占国内生产总值（GDP）的比重为14%，高于1993年时的11%，而出口一直在9%~11%之间波动。结果，2003年前9个月的美国经常项目赤字按年率计平均为5300亿美元，创纪录的达到了GDP的5%。2003年，美国贸易逆差自2002年度4180亿美元扩大至4890亿美元。 即使2002年以来欧元兑美元汇率上升了近50%，美国和欧盟的贸易逆差依然自2001年的613亿美元扩大至2002年的821亿美元，并在2003年进一步扩大至943亿美元。 高盛的一份研究报告表明，美国要将其贸易逆差自占GDP的4%降至可持续的2%，美元广义的贸