贸易业务拖累业绩,.PDFVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司简评模板 证券研究报告 ·上市公司简评 煤炭开采 贸易业务拖累业绩， [table_stkcode] 山煤国际(600546) 资产注入逐步进行 事件 [table_invest] 600546 维持 增持 公司公布2012 年三季报 李俊松 报告期内，公司实现营业收入 748.95 亿元，同比增长 81.93%； lijunsong@ 实现归属公司净利润6.65 亿元，同比下滑35.6%，折合EPS0.67 010 元，其中三季度单季EPS 为0.1 元，业绩低于我们的预期。此外， 执业证书编号：S1440510120039 公司发布公告称，拟以现金方式收购控股股东山煤集团现持有的 山西煤炭进出口集团左云草垛沟煤业有限公司 100%股权。根据 《上海证券交易所股票上市规则》，本次股权收购构成关联交易。 研究助理：王祎佳 wangyijia@ 简评 010 执业证书编号：S1440112020029 贸易业务拖累毛利大幅下滑 发布日期： 2012 年10 月31 日 报告期内公司实现营业收入 748.95 亿元，同比大增 81.93%，而 当前股价： 18.21 元 营业成本也达到 707.85 亿元，同比增长 89.16%，前三季度公司 目标价格6 个月： 20 元 业务毛利率仅为 5.5%，相比去年同期的9.1%大幅下滑 3.6 个百 分点，跌幅达39.56% 。造成毛利大幅下滑的主要原因是贸易业务 主要数据 盈利下滑。报告期内经济下行，煤价大幅下跌，贸易公司受到较 [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%） 大拖累，利润空间被压缩，经营受到影响利润减少。 1 个月 3 个月 12 个月 拟收购草垛沟煤业，资产注入逐步进行