市值低估,受益国企改革及海运扶持.PDFVIP

[table_research] 公司点评●航运 2014 年9 月15 日 [table_main] 公司点评报告模板 市值低估，受益国企改革及海运扶持 中国远洋 （601919.SH ） 政策 推荐 上调评级 核心观点： 分析师 市值较可比公司显著折让 范倩蕾，CFA 中国远洋拥有全球第7 大集运船队、全球第一大干散船队，并 ：0755 通过持股43.92%的中远太平洋（1199.HK ）经营码头及集装箱租赁 ：fanqianlei@ 业务。截至上一交易日，中国远洋市值 376 亿元，中海集运市值 执业证书编号：S0130512090005 359 亿元。中国远洋市值扣除持有的中远太平洋股权价值后，较中 李军 海集运市值显著折价。目前，中远太平洋股权价值约折合人民币 ：021 111 亿元；截至2014 年6 月30 日，中远干散货船队净资产约53.6 ：lijun_yj@ 亿元。 执业证书编号：S0130512090004 周晔 行业周期处于底部 ：021 目前，航运行业处于周期底部。2014 年，干散货子行业供给较 ：zhouye_yj@ 2013 年有所好转，公司航运板块业务亏损显著收窄。我们认为， 执业证书编号：S0130512090006 干散货行业三季度有望迎来运价的旺季反弹，催化公司股价。 [table_marketdata] 集运电商稳步推进 市场数据 时间 2014.09.15 公司集运电商领域的实践稳步推进，整合岸上物流资源，通过 A 股收盘价(元) 3.72 电商渠道销售内贸精品航线，并尝试这一模式在外贸航线的推广。 A 股一年内最高价(元) 3.77 我们预计公司在电商领将有更进一步的创新，并有望尝试与下游更 A 股一年内最低价(元) 2.91 深入的业务合作。 上证指数 2339.14 与淡水河谷合作促稳定盈利 市净率 1.57