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信贷及社会融资规模长期趋势研究【摘要】十年间，我国经济总量增长3倍，货币投放增长4倍，金融系统存贷款余额均增长4.5倍，企业和居民存贷款结也随着社会经济发展的突飞猛进有了长足进展。在新的机遇与挑战面前，研究我国近十年来信贷结构、社会融资规模等金融统计数据，将对2013年社会融资层面状况起到前瞻性的预测。 【关键词】社会融资总量 影子银行 信贷规模 十年间，我国经济总量增长3倍，货币投放增长4倍，金融系统存贷款余额均增长4.5倍，企业和居民存贷款状况也随着社会经济发展的突飞猛进有了长足进展。债市、信托以及影子银行的兴起正逐渐替代对金融机构的信贷需求，并成为实体经济主要的助推器和稳定器。在新的机遇与挑战面前，研究我国近十年来信贷结构、社会融资规模等金融统计数据，将对2013年社会融资层面状况起到前瞻性的预测。 一、企业短期贷款稳步上升，居民及中长期贷款逐年下降 数据显示：2002年金融机构新增人民币贷款18000亿元，至2009年上升至95900亿元，增幅约为432.78%。之后迅速下降至2011年3月份的22400亿元，降幅约为-328.13%。从结构上来看，短期贷款及票据融资从2002年7752亿，增长至2012年末50901亿，增幅约为556.62%；中长期贷款从2002年5548亿增长至2012年28700亿，增幅约417.30%，增速明显慢于短期贷款。从以上数据分析：企业、居民以及金融机构对长期风险趋于谨慎，短期贷款需求继续保持高位。从贷款主体来看：居民类贷款从2004年5925亿增长至2012年25200亿，增幅约为325.32%；非金融类公司及其他部门新增贷款从2004年16700亿增长至2012年56600亿，增幅约为238.92%。 十年间，新增贷款有如下特点：从期限来看，自2002年到2012年，短期贷款一直处于上升通道，显示短期贷款需求比较稳定。自2009年次债危机爆发导致流动性紧缩使短期贷款急剧下滑之后，2010年又需要迅速重回上升通道。但中长期贷款自2010年后，占比新增贷款总额比重呈逐年下降趋势，至近期下降至18%，企业中长期贷款额继续负增长且降幅有扩大趋势。整体来看，银监会在2012年8 月要求同业代付于年底前入表和年末短期周转资金需求旺盛会促使短期贷款在未来一段时间内保持高增长；但中长期贷款规模负增长则反应了未来央行货币政策可能收紧。从结构来看，09年后，居民贷款持续萎缩，但企业贷款反弹明显。从企业贷款分项数据来看业呈现出如下特点：第一，银行大幅压缩票据贴以保证一般性贷款的需求；第二，信托贷款、债券融资等新兴渠道对银行贷款的替代效应愈加明显，在当前基建、国企等传统中长期贷款大户的融资越来越多的情况下，直接融资将分流很大一部分需求；第三，房地产和融资平台的中长期贷款需求由影子银行替代。 从近期来看，2012年新增存款超越市场一致预期，但并未带来贷款增长超预期。新增贷款疲弱条件下存款却能大幅跃升表明在“三个办法一个指引”等因素的持续影响下，银行存贷款相互派生的功能正在不断弱化。另外，公中长期贷款增长率证明，工业企业投资需求仍在低位，但亦有复苏的苗头，与11 月小幅下滑的逐渐复苏的制造业固定资产投资数据也与之对应。同时，居民贷款方面，由于在降息周期、经济下行及信贷额度受限，居民经营性贷款出现收缩。银行对居民长期住房按揭贷款发放速度亦有下降，显示监管部门加大信贷控制.同时，居民户和对公短期贷款合计占新增贷款比重达84.7%，且两者均出现较大幅度的环比正增长（分别为48.6%和136.2%），显示出当前中小企业信贷需求依然旺盛。 今年，金融脱媒化快速推进。今年以来信托贷款规模快速增长，但需防范其资金大量流入房地产、平台等高风险领域带来的潜在偿付风险。预计明年信贷稳中趋降，增幅预计在10%-12%左右。 二、居民企业存款稳步上升，财政存款投放力度持续趋弱 数据显示，金融机构新增人民币存款累计从2002年22535亿增长至2012年108100亿，增幅约为379.70%；从结构上来看，居民新增人民币存款从2004年15900亿增长至2012年57100亿，增幅约为259.12%；非金融类机构新增存款从2002年16300亿增长至2012年80800亿，增幅约为395.71%，财政存款从2002年2490亿增长至2012年2578.75亿，增幅明显呈季节性变化，显示财政存款窗体底端集中资金，统一调度、窗体底端计划拨付、转账结付的特点。 十年间，金融机构新增人民币存款呈如下态势：自2002年以来，居民存款稳步上升，企业存款快速增加，企业存款快于居民存款，显示企业利润快速增长并未明显居民收入分配增长，很大一部分资金作为留存利润或资本形成沉淀支持企业再生产。至2