郑州煤炭工业（集团）有责任公司.PDFVIP

跟踪评级报告 郑州煤炭工业（集团）有限责任公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】742 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 郑州煤炭工业（集团）有限责任公司（以下简称 上次评级结果：AA- 评级展望：负面 “郑煤集团”或“公司”）主要经营煤炭和物流贸易 等业务。评级结果反映了行业产能去化有利于大型煤 债项信用 炭企业发展，公司煤炭资源储备仍较为丰富，2016 年 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评级 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 时间 煤炭销售价格上涨，2017 年第一季度净利润扭亏为盈， 15郑煤 公司仍拥有一定的区位和交通运输优势等有利因素； 20 5（5+N） AA- AA- 2016.07 MTN001 同时也反映了公司安全管理工作难度仍然较大，计提 大额减值准备，应收账款和其他应收款存在一定回收 风险，资产负债率仍处于很高水平，转让子公司事项 具有一定不确定性等不利因素。 综合分析，大公对公司“15 郑煤 MTN001”信用 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 等级维持 AA-，主体信用等级维持 AA-，评级展望调 项 目 2017.3 2016 2015 2014 整为稳定。 总资产 392.25 386.86 388.85 376.02 有利因素 所有者权益 67.05 63.72 82.94 76.27 ·2016 年，煤炭行业去产能执行力度加强，配套政策 营业收入 30.74 188.55 235.94 270.31 陆续出台，有助于行业产能调整，有利于大型煤炭 利润总额 2.76 -13.17 -9.86 -4.86 企业的发展； ·公司煤炭资源仍比较丰富，以优质动力煤为主，为 经营性净现金流 7.95 40.71 -0.88 -14.81 持续稳定的生产经营奠定了良好基础； 资产负债率（%） 82.91 83.53 78.67 79.72 ·2016 年，受益于煤炭行情好转、吨煤成本下降以及 债务资本比率（%） 76.40 77.42 74.12 73.19 煤质较低的整合矿商品煤销售占比下降，公司煤炭 毛利率（%） 27.12 11.13 5.86 8.25 平均销售价格增幅较大，毛利润增幅明显，2017 年 总资产报酬率（%） 1.31 -1.00 0.52 1.89 第一季度净利润扭亏为盈； 净资产收益率（%） 3.50 -22.29 -14.07 -8.78 ·公司仍拥有一定的区位和交通运输优势，电煤销售 经营性净现金流利 客户较为稳定。 2.86 3.66 -0.06 -1.10 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 不利因素 总负债（%）