道氏理论--技分析的鼻祖.PDF

道氏理论--技术分析的鼻祖 道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为 “方应太迟”而受到批评，并且 有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽 （尤其是在熊市的早期），但只要对股市稍有 经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。但人们从未意识到那是完全简单的技术 性的，那不是根据什么别的，是股市本身的行为 （通常用指数来表达），而不是基本分析人 士所依靠的商业统计材料。 道氏理论的形成 经历了几十年. 1902 年，在道去世以后,威廉• P •哈密顿和罗伯特.雷亚继承了道氏的理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组 织与归纳而成为今天我们所见到的理论.他们所著的股市晴雨表 道氏理论 成为后 人研究道氏理论的经典著作. 值得一提的是，这一理论的创始者——查理斯•道，声称其理论并不是用于预测股市， 甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当作 一种技术分析手段——这是非常遗憾的一种观点。 其实，“道氏理论”的最伟大之处在于其 宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。雷亚在所有相关著述中都强调,道氏理论在设计上是 一种提升投机者或投资者知识的配备(aid)或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况 的一种全方位的严格技术理论.根据定义,道氏理论是一种技术理论;换言之,它是根据价格 模式的研究,推测未来价格行为的一种方法. 道氏理论的形成过程 我们一般所称的道氏理论,是查尔斯.道, 威廉姆.皮特.汉密尔顿(William Peter Hamilton) 与罗伯特.雷亚(Robert Rhea)等三人共同的研究结果. 查尔斯.H.道 (1851-1902) 出生於新英格兰。纽约道•琼斯金融新闻服务的创始人、《华 尔街日报》的创始人和首位编辑。他是一位经验丰富的新闻记者，早年曾得到萨缪尔•鲍尔 斯的指导，后者是斯普林菲尔德 《共和党人》杰出的编辑。 道曾经在股票交易所大厅里工作过一段时间，这段经历的到来有些奇怪。已故的爱尔兰 人罗伯特•古德鲍蒂(贵格会教徒，华尔街的骄傲) 当时从都柏林来到美国，由于纽约股票交 易所要求每一位会员都必须是美国公民，查尔斯•H •道成了他的合伙人。在罗伯特•古德鲍 蒂为加人美国国籍而必须等待的时间里，道把持着股票交易所中的席位并在大厅里执行各种 指令。当古德鲍蒂成为美国公民以后，道退出了交易所，重新回到他更热爱的报纸事业上来。 后来，道氏设立了道琼斯公司(Dow Jones Company) ，出版 《华尔街日报》，报道有关 金融的消息。1900 年到 1902 年，道氏充任编辑，写了许多社论；讨论股票投机的方法，事 实上，他并没有对他的理论作系统的说明，仅在讨论中作片段报道。 查理士.道尔在 1895 年创立了股票市场平均指数--道琼工业指数.该指数诞生时只包含 11 种股票，其中有九家是铁路公司。直到 1897 年，原始的股票指数才衍生为二，一个是工 业股票价格指数，由 12 种股票组成；另一个是铁路股票价格指数。到 1928 年工业股指的股 票覆盖面扩大到 30 种，1929 年又添加了公用事业股票价格指数。道本人并未利用它们预测 股票价格的走势.1902 年过世以前,他虽然仅有五年的资料可供研究,但它的观点在范围与精 确性上都有相当的成就. 道的全部作品都发表在 《华尔街日报》上，只有在华尔街圣经的珍贵档案中仔细查找才 能重新建立起他关于股市价格运动的理论。但是已故的 S•A •纳尔逊在 1902 年末完成并出版 了一本毫不伪装的书—— 《股票投机的基础知识》。这本书早已绝版，却可以在旧书商那里 - 1 - 更多精彩书籍请到胜券投资下载 ！ 毛查查制作 偶尔得以一见。他曾试图说服道来写这本书却没有成功，于是他把自己可以在 《华尔街日报》 找到的道关于股票投机活动的所有论述都写了进去。在全书的 35 章中有 15 章(第五章到第 十九章)是 《华尔街日报》的评论文章，有些经过少许删节，内容包括 “科学的投机活动”、 “读懂市场的方法”、“交易的方法”以及市场的总体趋势 1902 年 12 月查尔斯.道逝世、华尔街日报记者将其见解编成 《投机初步》一