第五章 不确定性分蔚啮.pptVIP

第五章; ;理论要点一不确定性分析概述;;主要分析项目在经济运行中存在的不确定性因素对项目经济效果的影响，预测项目承担和抵御风险的能力，考察项目在经济上的可靠性，以避免项目实施后造成不必要的损失。 不确定性分析通常是在对投资方案进行了财务评价和国民经济评价的基础上进行的。;盈亏平衡分析(收支平衡分析) 敏感性分析(灵敏度分析) 概率分析(风险分析) ;鉴别不确定性因素 界定不确定性的性质 选择不确定性分析的方法 确定分析的结果 ;不确定性分析的类型 不确定性分析包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析 三者的选择使用，应综合考虑项目的类型、特点、决策者的要求、相应的财力等因素 盈亏平衡分析一般只适用于财务评价 敏感性分析和概率分析可同时适用于财务评价和国民经济评价 ;理论要点二盈亏平衡分析;不确定性因素的变化，影响投资方???的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，可能导致原来盈利的项目变为亏损项目，并有可能致使项目比选的结果发生质的变化。 盈亏平衡分析的目的就是找出这种由盈利到亏损、由优到劣的临界点，据此判断投资方案对不确定性因素变化的承受能力。 ;又称“量(产量)—本(成本)—利(利润)”分析。它通过项目产量(销售量)、成本与利润之间的经济数量关系，分析市场及项目生产经营等内外情况变化对方案实施效果的影响，并据此进行项目经济效果可靠性评价。 单方案盈亏平衡分析，就是根据盈亏平衡点(BEP)来分析和判断项目的风险大小。;线型盈亏平衡分析;函数;盈亏平衡分析图;盈亏平衡点的表示;项目抗风险能力;非线性盈亏平衡风险;运用盈亏平衡分析的原理对多个方案进行优劣比较时，是根据方案的优劣平衡点进行的。 方案的优劣平衡点，是指使两个对比方案具有同等价值时，某一共同变量的特定值。 ;理论要点三敏感性分析;敏感性分析是分析各种不确定性因素在一定幅度变化时， 对方案经济效果的影响程度。 通过敏感性分析，可以找出敏感因素，分析经济效果对该因素的敏感程度，分析该因素达到临界值时项目的承受能力。 ;选定需要分析的不确定因素 确定经济效果评价指标 设定各不确定因素可能的变化范围和增减量 计算不确定因素的变化所引起的评价指标的变动值 计算敏感度系数和变动因素的临界点。根据计算结果绘制敏感性分析图，编制敏感性分析表，找出敏感性强的因素，并提出决策建议。 ;有多个不确定性因素影响项目经济效果时，仅考察其中一个因素变化对项目的影响，而其他因素均保持不变， 可用敏感度系数和临界点来表示敏感性分析的结果。 ;敏感点系数;临界点;双因素敏感性分析 假定其他因素不变，仅考察两个因素同时变化时，对项目经济效果的影响程度。 多因素敏感性分析 考虑可能发生的多种因素不同变动幅度的多种组合，分析中常采用三项预测值分析法，即以各因素出现的3 种特殊状态(最不利状态、最可能状态、最有利状态)为依据来计算项目的经济效果评价指标。 ;理论要点四概率分析;概率分析也叫风险分析，是通过研究各种不确定因素发生变动的概率分布及其对方案经济效果的影响，对方案的净现金流及经济效果评价指标做出某种概率描述，从而对方案的风险情况做出比较准确的判断。 ;;选择需分析的不确定因素及其可能变动范围。 预测各不确定因素发生变化的概率，每个不确定因素可能发生变化的概率之和等于1。 分别求出各不确定因素发生变化时，方案净现金流在各状态发生的概率和相应状态下的净现值，然后求出净现值的期望值。 求出净现值大于或等于零的累计概率。 对概率分析结果做出说明。 ;本章4-(3)和4-(5)