第七章远期外汇交易.ppt0.pptVIP

学习目标： [知识目标]通过本章学习了解我国远期外汇交易的状况；懂得远期外汇交易的含义；掌握远期外汇交易的运用。 [技能目标]学会远期汇率及远期交叉汇率的计算方法；能够进行远期外汇交易保值的操作。 某日本进口商从美国进口一批商品，按合同规定日进口商3个月后需向美国出口商支付100万美元货款。签约时，美元兑日元的即期汇率为118.20/50，付款日的市场即期汇率为120.10/30，假定日本进口商在签约时未采取任何保值措施，而是等到付款日时在即期市场上买入美元支付货款，思考：这将会给日本进口商带来多少损失？为什么？ 案例分析 : 若日本进口商在签约时未采取任何保值措施，而是等到付款日时在即期市场买入美元支付货款，则要付出120.30 × 100 万 =12030万日元，这要比3个月前购买100万美元（118.50 × 100万=11850万日元）多付出180万日元（12030 - 11850）。 原因：由于计价货币美元升值，日本进口商需付出更多的日元才能买到100万美元，用以支付进口货款，由此增加进口成本而遭受了汇率变动的风险。 远期外汇交易产生的背景： 布雷顿森林体系解体以后，汇率波动加剧，汇率风险管理加强，远期外汇市场迅速发展起来。 在直接标价法下： 升水时：远期汇率= 即期汇率+升水 贴水时：远期汇率= 即期汇率-贴水 平价时：远期汇率=即期汇率 在间接标价法之下： 升水时：远期汇率= 即期汇率-升水 贴水时：远期汇率= 即期汇率+贴水 平价时：远期汇率=即期汇率 升贴水举例：直接标价法下 多伦多市场 即期汇率： $１＝CAD1.4530/40， 一个月远期汇率： $１＝CAD1.4570/90， 美元升水，升水点数为40/50 香港市场 即期汇率： $1=HKD7.7920/25， 三个月远期汇率： $1=HKD7.7860/75， 美元贴水，贴水点数为60/50 间接标价法下： 纽约市场 即期汇率： $１＝SF1.8170/80， 一个月远期汇率：$１＝SF1.8110/30， 瑞郎升水，升水点数为60/50 伦敦市场 即期汇率： ￡１＝$1.8305/15， 一个月远期汇率：￡１＝$1.8325/50， 美元贴水，贴水点数为20/35 2、远期汇率的报价方式 : （1）直接报价 完整汇率（outright rate） 远期汇率的两报价方法： ⑴ 完整汇率（Outright Rate）报价方法又称直接报价方法，是直接将各种不同交割期限的远期买入价、卖出价完整地表示出来。 例如：某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率为： 即期汇率 一个月远期汇率 三个月远期汇率 六个月远期汇率 1.8205/15 1.8235/50 1.8265/95 1.8345/90 这种方法通常用于银行对客户的报价上。 ⑵ 远期差价报价方法，又称掉期率（Swap Rate）或点数汇率(Points Rate)报价方法，是指不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和各期的远期差价即掉期率，然后再根据掉期率来计算远期汇率。 例如：某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率为： 即期汇率 1.8205/15 一个月掉期率 30/35 三个月掉期率 60/80 六个月掉期率 140/175 这种方法通常用于银行同业交易的报价上 说明：点数汇率报价法 远期汇率与即期汇率差额的表示是以点数来标示的。 每一点代表小数点后面第四位小数，也即万分之一，表示为0.0001。 如25点，表示为0.0025。 在点数汇率标价法下，无论采用直接标价法还是间接标价法，计算远期汇率的规律是： 前低后高用加法，前高后低用减法。 3、远期汇率的计算： 第一步：计算远期汇率 第二步：计算交叉汇率 练习： 已知：即期汇率 GBP/USD 1.8325/35 6个月掉期率 108/115即期汇率 USD/JPY: 112.70/806个月掉期率 185/198 设GBP为被报价