转型渐入佳境,寿险企业活力倍增.PDFVIP

评级：增持 转型渐入佳境，寿险企业活力倍增 保险行业公司研究 2016 年01 月28 日 ——新华保险（601336.SH）首次覆盖研究 作者 分析师 邵帅 投资要点 执业证书：S0110512080001 电话：010  公司经营业绩优良，积极拓展寿险产业链 邮件：shaoshuai@ 研究助理 郎达群 新华保险作为中央汇金旗下唯一直接控股的保险公司，历 电话：010 经近二十年的发展，逐渐成长为全国第四大寿险公司，市 邮件：langdaqun@ 市场数据 场占有率达到 7.6%。根据公司公告显示，2015 年前三季 本周涨跌幅（%） -9.66 度公司总资产规模达到 6309.05 亿元，保险业务收入 市盈率 15.18 市净率 2.45 946.23 亿元，同比增长 9.7% ，总投资收益率达到 行业数据 6.51% ，较去年末提高 0.71 个百分点。公司多年来除了 股票家数 4 在寿险领域精耕细作，还积极通过投资运作拓展寿险产业 总市值（亿元） 1131.22 流通市值（亿元） 885.48 链，先后布局健康医疗、养老地产等项目，扩大公司业务 每股收益（元） 2.77 规模，促进各产业协同共赢。 一年内走势图 60.00% 8000  寿险市场空间巨大，政策推动行业站上腾飞风口 50.00% 7000 40.00% 30.00% 6000 随着民众生活水平的提高和社会人口老龄化的日益加深， 5000 20.00% 我国寿险行业面临着巨大的发展机遇和广阔的市场空间， 10.00% 4000 0.00% 3000 在保险“国十条”顶层设计的指导下，行业利好政策不 -10.00% 2000 断，一系列税收优惠政策的落地实施为寿险行业的养老健 -20.00% 1000 -30.00% 康等保障型产品提供了政策支持，对于保险资金运用的监 -40.00% 0 管放宽也为寿险公司积极参与实体经济，提高资金运用效 成交金额 新华保险 沪深300 益提供了广阔舞台，激发出行业发展的创新活力。  业务转型升级，提升盈利能力 公司近年受行业发展环境影响，赔付支出和退保金一路攀 升，对公司稳健经营构成一定挑战。同时，多年来依赖银 保渠道销售理财型保险产品的经营模式受监管力度的加强