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我国国有能源矿产资源类企业“走出去”问题探讨 　　摘 要：伴随经济的快速发展，我国企业对外直接投资步伐不断加快。以国有企业为主力的海外投资多集中于发展中国家的能源矿产资源行业，多采取并购方式进行投资。但由于体制制约、方式单一、外部风险及国际竞争力不高等原因，我国国有能源矿产资源类企业“走出去”成功率不高。当前我国能源矿产资源类国企应完善企业法人治理结构，采取灵活多样的方式走出去，加强国际能源合作，形成国际化产业链，进而提高“走出去”成功率。 　　关键词：国有企业； 能源矿产资源； 走出去； 问题 　　一、我国国有能源矿产资源类企业“走出去”的特点 　　（一）能源矿产资源行业是我国企业“走出去”的主要领域 　　2016年上半年中国对外投资规模持续放大，非金融类对外直接投资达888.6亿美元，同比增长58.7%，已实现2015年对外直接投资额的61%，对外投资呈现出快速增长的主旋律。其中，采矿业对外直接投资额为41.76亿美元，相比2015年有所下降，但其对外直接投资流量和存量规模仍保持在对外投资行业的前列。 　　加工制造业是中国经济发展的核心，而其关键性要素是能源和其他自然资源，所以我国企业“走出去”战略投资的重点理所当然地向能源和其他自然资源产业的倾斜。2015年中国对外直接投资覆盖了国民经济所有行业类别，其中能源、矿业和公用事业占到全部投资交易量的34%，交易价值占全部行业的62%。从投资矿种来看，主要集中于大宗战略性矿种，如铜矿、铁矿和煤矿。由此可见，能源矿产资源类行业是中国企业海外投资最偏爱的行业。 　　（二）国有企业是我国能源矿产资源行业“走出去”的主力军 　　在矿业全球化大潮下，中国“一带一路”国家战略向纵深推进，国有企业主动适应经济全球化发展趋势，实施“走出去”战略。2014年国有企业的对外非金融类投资存量占全部投资存量53.6%，虽较前些年有所下降，但依然处于主导地位。截止到2015年底，中国规模最大的100家跨国公司海外资产总额为56334亿元，实现海外收入51771亿元。其中65家国有企业的海外资产累计达51115亿元，占跨国公司海外资产总额的90.7%。65家国有企业中所属能源行业的企业占三分之一，其海外资产合计占跨国公司海外资产总额的56%。 　　巨额的成交价格亦可佐证国有企业在能源矿产资源行业海外投资中举足轻重的地位。2012年7月，中国海洋石油总公司以151亿美元并购加拿大尼克森能源公司，是截止目前中国企业进行海外资本运营案例中成交金额最大的一次收购。2014年4月，中国五矿集团公司以29.86亿美元收购拉斯邦巴斯（Las Bambas）特大铜矿，并于2016年1月正式投产，该项目成为中国金属矿业发展中的最大海外并购交易。所以，无论在企业数量还是在资产总额上，国有企业都是我国矿产资源行业“走出去”的主力军。 　　（三）发展中国家是我国国有能源矿产资源类企业“走出去”的主要区域 　　2016年前三季度，我国境内投资者对全球160个国家和地区的6535家境外企业进行了非金融类直接投资。从投资区域分布来看，能源矿产资源类企业“走出去”区域总体上呈现全球分布广泛却集中于少数国家的特点。2015年对外直接投资存量的83.9%集中于发展中经济体，投资地域分布高度集中。结合地缘优势与传统优势，加之世界矿产资源区域的不平衡分布，我国能源矿产资源类企业不断拓展与新兴国家和战略伙伴?P系国家间的资源合作，当前“走出去”步伐已涉及亚洲、非洲、大洋洲、美洲等大洲矿产资源较为丰富的国家，呈现出广泛分布的格局。同时伴随“一带一路”国家战略深入推进，2015年我国对“一带一路”沿线49个国家进行直接投资，投资额达189.3亿美元，同比增长38.6%。 　　（四）并购是我国国有能源矿产资源类企业“走出去”的主要方式 　　目前我国国有能源矿产资源类企业境外投资更多偏向难度较大的并购、新建投资和草根勘探三种方式，而其中最多选择的投资方式为跨国并购。2016年1-8月，中国企业海外并购项目486个，实际交易金额617亿美元，已超过2015年全年544.4亿美元的并购金额，延续着快速增长势头。根据历年《中国企业境外固体矿产投资报告》，2014年以来我国境外矿业投资额总体增加，采矿业并购金额保持首位。其中2014年中国企业境外固体矿产协议投资额达到108.34亿美元，并购金额更是高达85.48亿美元，占全部金额的78.9%，可见并购在我国国有能源矿产资源类企业“走出去”过程中备受青睐。 　　二、我国国有能源矿产资源类企业“走出去”的问题 　　（一）国有体制诱发投资盲目性 　　国有企业在运作法人治理结构过程中，普遍存在的多层级委托代理关系，导致企业所有者空缺，作为政府委托代理人的董事长是在行政命令下产生，政府官员