国际原油价格波动对中美经济影响比较的分析.pdfVIP

致谢 在此篇论文完成之际，我要特别感谢我的导I)日if-I明教授对我的选题、论文结 构和思路等方面提出的许多宝贵建议。在整个论文的写作过程中，门教授一直很 关心我的写作进程，及时对我的模型选择以及结论分析提出指导意见。在两年的 硕士研究生学习过程中，门教授渊博的知识和严谨的治学态度也让我受益匪浅。 另外我要感谢我的父母一直以来对我默默的支持。他们的赞美、鼓励与监督都是 我在学习和研究上不断进步的动力。除此之外，该篇论文的最终完成，还要感谢 我的同学所给予的极大帮助。最后我还要感谢所有曾经教授过我，帮助过我的经 贸大学的老师，是你们的言传身教，使我在广泛的知识积累中学会将知识综合运 用于实践，去发现和解决实际生活中的问题。所有这一切都对我顺利完成硕士论 文和学业提供了莫大的支持与帮助。 IlI 一引言 随着世界经济进入新一轮景气周期，各国对石油的需求趋旺。国际油价也不 断攀升：由2004年年初的每桶30美元上升到2006年中期的每桶75．19美元。 根据高盛公司的报告，世界石油价格将可能继续“暴涨”到每桶105美元。石油 作为一种不可再生的重要能源，影响着航空、汽车消费、石油化工等各个产业。 经济增长会推动石油价格的上涨；而反过来，石油价格的持续飙升又会抑制经济 的进一步发展。据国际货币基金组织发布的权威报告，高油价可能大大降低亚洲 经济增长率，导致高通货膨胀率和高利率。 与世界油价的走势相似，自2004年起，我国已成为国际上第二大石油消费 国。国际能源署预计，到2010年，中国的石油需求量将达到3．5亿吨，原油产量 为2亿吨，原油缺口将达到1．5亿吨。如果石油价格持续上涨，必将减缓我国经 济增长率。更糟糕的是，虽然目前我国石油消耗量已经占到了全球的2％以上。但 在影响石油价格的权重上却不到0．1％。没有与石油进口量相应的“价格发言权”， 我国只有被动接受国际价格的波动，却无法有效避免自身所处的“高买低卖” 的局面。另一方面，燃料油期货是我国目fii『仅有的一个石油期货交易品种。由于 缺乏原油、成品油等多种丰富的期货交易品种，面对油价的突然波动还缺乏有效 的价格避险机制。2007年我国石油现货市场对外全面开放，这就要求尽快完善 石油定价机制中不可缺少的～环——石油期货市场。通过与世界各国的积极合作 交流，增强在世界石油价格形成机制中的影响力，扩大在世界石油市场的主动权， 为我国社会经济的发展提供良好的环境。 本文采用了中美两国GBP数据、美国西德克萨斯中质原油(WTI)现货价格 和美国纽约商业交易所(NYMEX)1号原油期货合同的价格作为研究对象。一方 面从数据的统计特点建立多维时『自J序列模型以刻画四个变量的动态变化过程；另 一方面尝试结合中美两国的实际经济情况与相关经济理论对经验结果进行解释 分析，希望能对中国石油期货市场的建立与政府相关政策的制定有一定启示意 义。文章主要分成六个部分：第一部分引言；第二部分包括对所参考的一些重要 文献的回顾；第三部分介绍研究方法、变量指标及数据说明；第四部分是实证分 析并对实证结果进行解释；第五部分分析了问题的原因并且对政府相关对策措施 进行了探讨。最后一部分是文章的总结。 二文献综述 石油作为“工业的血脉”和重要的战略资源，许多学者早已开始关注石油价 格对一国经济、生产的影响，并认为油价的波动是造成宏观经济周期的主要原因， 国经济的一些重要指标和石油价格进行了研究，发现虽然石油价格是由外生变量 一些宏观经济变量之间的关系。通过运用VAR模型得出1973到1974年间石油禁 的关系。 对石油现货价格和石油期货价格之问的相互关系。国外也有许多学者进行了 新信息产生反应，并且存在着长期共同变化的关系。MoosaI．A．(2002)利用经 验数据发现：原油期货市场在价格发现中的作用占到了6096，并且期货市场本身 即时收益也服从某种随机过程。他们开发出了三因素模型，并通过对石油期货市 场中的实验证明其能对价格的变化做出一定解释。MichaelYe和Zyren在 1992年1月到2001年2月时间内的数据作为样本进行实证研究，得出该模型的 预测结果可以较好的模拟原油价格变化。 除此之外，国内学者对国内和国际油价之间的关系及其对我国经济的影响也 做了一定的研究。一方面，