第6章 期权定价与动态无套利.pptVIP

04-4-17 西安交通大学经济与金融学院 李茂盛 西安交通大学经济与金融学院 李茂盛 第六章 期权定价与动态无套利均衡分析 期权 第一份标准化的期权合约于1973年上市交易。从此期权市场发展迅速。 期权：期权的多头一方有权利在未来确定的日期买入或卖出一定数量一定品质的标的物。 金融期权的标的物：股票、股票指数、外汇、债务工具、期货合约。 期权的分类 看涨期权（call option） 看跌期权（put option） 美式期权（American option) 欧式期权（European options） 期权是一种选择权，由于买方与卖方的不对等地位，买方需支付给卖方期权费。 期权的有关术语 空头、多头、标的物、到期日、期权费、执行价格（敲定价格） 期权的损益 到期日欧式期权损益状态 期权的损益 交易者的类型 套期保值者：减少它们所面临的风险； 投机者：希望在市场中持有某个头寸，他们打赌价格会上涨或下降。 套利者：瞬间进入两个或多个市场的交易，以锁定一个无风险的收益。例如：如果发现某项资产的期货价格偏离了现货价格，他们就可以在者两个市场上持有相反的头寸来锁定盈利。 期权的三种状态 In-the-money:如果标的物股票的价格高于执行价，则此时买权处于实值状态； Out-of-the-money：如果股票标的物的价格低于执行价，则买权处于虚值状态； At-the-mon