我国保险资金运用刍议现状瓶颈障碍及相关建议.doc

我国保险资金运用刍议：现状、问题 及相关建议 姓 名：吴 钰 工作单位：上海保监局办公室 同济大学经济管理学院 博士研究生 通讯地址：上海浦东新区合欢路39号华银大厦703室，200135 联系电话： 3865 6615；134 7266 8288 电子邮件： jxpgzp@online.sh.cn 2008年3月12日 我国保险资金运用刍议：现状、问题及相关建议 【本文摘要】我国保险业持续快速发展但与国外保险资金相比运用渠道、、差距。【关键词】保险资金；运用9122.8 11985.8 15225.9 19731 保费收入 2115.9 3048.3 3848.8 4323 4928.4 5640.2 资金运用余额 3702.79 5799.25 8738.54 11249.8 14315.8 17785.4 数据来源：《中国保险年鉴》单位：亿元 （二）资金运用领域逐渐扩大 1、境内投资 受国家宏观经济调控影响，1995年《保险法》对保险资金运用作了严格规定：资金运用限于银行存款、买卖政府债券和国务院规定的其他资金运用模式；保险企业的资金不得用于证券经营机构和向企业投资。 受市场发展驱动，1999年《保险法》进行修改，允许保险资金进入同业拆借市场、投资企业债券、投资证券投资基金和同商业银行办理大额协议存款，确定保险资金间接进入证券市场的暂定规模为5%。2003年1月，保监会吴定富主席在全保会上提出，要把保险资金用于与保险业务发展放到同等重要的地位上，继而推动成立保险资产管理公司。2003年，允许保险资金投资中央银行票据。2004年，允许保险资金投资银行次级定期债务、银行次级债券和可转换公司债券。2004年2月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确保险资金可以直接入市。 之后，中国保监会又陆续颁布《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》、《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》和《关于保险机构投资商业银行股权的通知》等规范性文件，不断拓宽保险资金运用渠道。 2、境外投资 2007年7月25日，中国保监会会同中国人民银行、国家外汇管理局正式发布《保险资金境外投资管理暂行办法》，允许保险机构运用自有外汇或购汇、总资产15％的资金进行境外投资，从固定收益类拓宽到股票、股权等权益类产品。 二、我国保险资金运用存在主要问题 （一）结构不合理 尽管我国保险公司的可运用资金不断增加，资金运用渠道仍主要为银行存款和国债投资2006年末我国保险资金运用余额为17785.亿元由于国内股市表现良好，保险公司全年共拿出.08亿元购买证券投资基金，保险资金直接投资股票以及未上市股权的比例也有大幅度提高，累计达亿元，占.22%。此外，保险资金还有100亿元投资在京沪高速铁路项目上基础设施建设。银行存款国债在保险资金运用中占比例较大，同业拆借占比不大，证券投资基金、金融债券、企业债券及其他投资比例更低。这种投资结构不利于收益性、流动性、安全性的结合，难以起到保险资金资源的优化配置作用和达到保险资产与负债相互匹配的要求。投资型保费收入，而债券收益率债券市场的小规模、低流动性给保险投资带来了未来支付缺口的潜在风险，直接降低了市场的流动性以及投资的稳健性，间接制约了保险公司的获利空间，中短期内难以显著提高，给保险投资的发展带来了一定的阻力。1998 49.1 38.2 无 1999 52 36.9 无 2000 51 37.3 0.8 2001 48.7 37.7 5.3 2002 52 28.8 5.4 2003 52 28 5 2004 49.2 22.4 5.7 2005 33.4 23.6 7.2 2006 32 21 5 资料来源：《中国保险年鉴》及中国保监会网站 （二）效益总体偏低 同比上年增速 时间 保险资金收益率 通胀率（CPI） GDP增速 2001 4.3% 0.7% 8.3% 2002 3.14% -0.8% 9.1% 2003 2.68% 1.2% 10% 2004 2.4% 3.9% 10.1% 2005 3.6% 1.8% 10.2% 2006 5.8% 1.5% 10.7% 数据来源：《中国统计年鉴》、《中国保险年鉴》 2006年，我国保险资金投资收益934.9亿元，收益率达5.8%，同比当年CPI指数优势不明显，整体效益偏低，其主要原因为投资渠道狭窄保险资金债券和存款投资收益率估计约为2%3%，证券平均收