优化模组产线布局车载液晶显示空间大.PDFVIP

[Table_Title] 华映科技 （000536） 公司研究/简评报告 优化模组产线布局，车载液晶显示空间大 简评报告/电子元器件 2017 年05 月16 日 [Table_Summary] [Table_Invest] 一、事件概述 谨慎推荐 维持评级 近期，华映科技发布公告：拟以自有资金投资不超过28,006 万元（其中包含公 司内部设施设备移转12,217 万元，外部支出15,789 万元）整合模组业务产线。 合理估值： 10.80—12.00 元 一、 二、分析与判断 [Table_MarketInfo] 2017-5-15 交易数据  优化调整模组产品结构，重点布局高毛利车载产品产线，提升生产经营效率 收盘价（元） 9.22 1、公司拟精简产能，将华映视讯（吴江）有限公司及华映光电股份有限公司 近 12 个月最高/ 最低 17.48/9.18 （元） 模组加工产线优选汰换后，部分产能集中至福建华映显示科技有限公司，产线 总股本（百万股） 1729 整合后，配合公司吸收合并福建华映显示科技有限公司。 流通股本（百万股） 777 2 、本次产线整合符合公司对产品进行结构调整的业务规划，将重点加强高毛 流通股比例 （%） 44.94 利车载产品产线布局，淘汰部分老旧落后生产线。本次模组业务产业整合后， 总市值（亿元） 159 根据公司对目前同等产量测算，人力成本及能源消耗合计降低约779 万元/月， 流通市值（亿元) 72 预计回收期约为20 个月。 [Table_QuotePic] 该股与沪深300 走势比较 3、我们认为，液晶显示模组产线整合符合公司优化产能配置的战略规划，将 华映科技 沪深300 进一步提升公司的运营效率，降低管理和人力成本，提升产品竞争力。在模组 44% 业务做精做强的基础上，公司后续拟将更多资源投入盖板玻璃业务和面板业 30% 务，有望实现业务转型升级。 17%  车载显示面板尺寸变大，需求量持续增长，市场空间进一步增长 3% 1、根据IHS 的预测，全球车载显示组件的总体出货量在2021 年增长至 1.706 -10% 亿个，CAGR 超过 6%。到 2021 年，新生产的每辆汽车中将至少配置 2 个 -23%16/5 16/8 16/11 17/2 TFT-LCD 或者AMOLED 显示屏，7 英寸及以上尺寸的车载显示屏